中信资本高级董事总经理赵涵曦接受亚洲创业投资期刊(AVCJ)杂志专访，畅谈自己的从业经历以及投资心得，以下为报道摘译。
20多年前，中信资本的赵涵曦在被称为品牌营销界“黄埔军校”的宝洁(P&G)开启了与消费品品牌打交道的职业生涯。虽然中国市场已今非昔比，但品牌成长的基本规律并未改变。
上个世纪90年代，宝洁启动了中国管理培训生计划，以培养本地人才，让宝洁品牌与中国消费者更接近。现任中信资本高级董事总经理的赵涵曦便曾是管培生计划中的一员。
宝洁的校友们有人依然活跃在消费品营销领域，有人则开创独立品牌，比如现在很火爆的完美日记和HFP。而赵涵曦则专注于收购 — 收购中国及海外细分市场的领先企业，帮助他们在中国市场成长壮大，她的关注方向从美妆、保健、两性健康延伸至其他消费品领域。
她表示，管培生计划激发了她对消费品和品牌的热情：
我在宝洁的经历对我现在从事的工作无疑是有非常大的帮助的，我可以站在创业者或管理团队的角度去看问题，很容易跟他们产生共鸣。
与品牌对话的理念就这样逐渐扎根在这些本土品牌经理的脑海里。当年的国际品牌是当之无愧的市场和潮流的引领者，玉兰油这种国外的大众品牌在中国被塑造成高档的专柜品牌。而现在，本土品牌后来居上，国际品牌遇到的挑战越来越大。中国的美妆市场去年已经达到3,000亿人民币，市场变大了，但本土品牌快速提升产品质量，利用在数字营销方面的优势，对国际品牌的领导地位发起有力的冲击。
市场风向的这些变化不仅仅限于美妆，其他消费品领域也出现了类似的情形：中国业务由增长引擎转而变得有些鸡肋，从而使得国际品牌寻求出售自己的中国业务。中信资本从中发现了许多大公司分拆的投资机会。而另一方面，中信资本发掘出了诸多在中国拥有发展潜力的上升品牌的投资机会，例如分别来自美国和新西兰的美妆品牌奥伦纳素(Erno Laszlo)和萃乐活（Trilogy），全球第二大的安全套企业LifeStyles（包括中国的杰士邦品牌），以及来自瑞典的高端两性用品品牌LELO。如今中国的消费品市场品类众多，消费者更倾向于选择符合他们个性和追求的小众品牌。与20年前相比，今天的营销模式已有天壤之别：从一两个商超卖场到全渠道，从电视广告到社交传媒，从大一统的奢侈品定位到精准营销...但赵涵曦认为，品牌成功的根本要素并没有改变。
品牌要取得成功，必须了解消费者，有深刻的消费者洞察，帮助消费者解决某个问题，或引领他们的心智，这些基本要素不会改变。
“但是沟通渠道正在改变，品牌不仅要知道如何进入家乐福和沃尔玛，还要知道如何利用天猫，小红书和抖音等各种平台。本地团队比跨国公司更善于运用这些营销方式，因为中国在数字营销和社交电子商务领域是领先世界的。” 赵涵曦认为。
另辟蹊径
赵涵曦在中信资本规模尚小的时候便加入公司，当时私募股权行业里女性的身影更为少见。如今她已入职13年，是公司里资历最深的女性投资合伙人之一。她希望有更多女性加入股权投资行业，她给年轻同事的职业建议是，要忽略性别差异，也不要期待特殊待遇。作为两个孩子的母亲，她所渴望的（以及公司全力支持的）就是灵活性。
今天的私募股权行业仍然是以男性主导的，投资银行和咨询行业是进入行业的传统路径，赵涵曦则另辟蹊径，通过“曲线救国”的方式从消费品领域加入私募股权行业，带来了不同的视角，这也帮助了她在行业里立足。她在武汉出生和接受大学教育，宝洁的历练教会了她品牌的实战运作，而在美国的留学和工作经历，更给了她国际化的视野和高度。
体。同时虽然品牌历史悠久，但它30-35％的销量已经来
奥伦纳素在中国市场销量连年飙升
同样，当中信资本投资萃乐活(Trilogy)时，萃乐活也尚未意识到已有25％左右的业务来自中国，品牌通过代购早已进入中国，只是销量体现在澳新市场。而在其他投资项目中，LifeStyles约一半的收入来自中国。
合纵连横
中信资本从细分市场和价值链等不同维度不断拓展其在消费领域的投资布局。细分市场方面，从最初专注于美妆和生活方式，扩展到两性健康领域，最近投资的瑞典高端两性用品品牌LELO就是一个例子。两性健康产品在全球都在被消费者和市场以更开放的态度接纳，而中国市场也不例外，这也印证了中国消费者需求偏好的变化。
而今年的疫情似乎帮助强化了人们对这个品类的认知。一个有意思的观察是 — 由于LELO的70%的销售来自网上，并且绝
这种围绕价值链的布局为中信资本在消费领域的投资形成了一个良性的循环，在价值链上的触点越多，学习的机会越多，对行业的认知就越有深度，资源网络就会更丰富广泛，而投资判断力也会因此变得更敏锐更准确。
中信资本不断拓展消费品行业布局
由于被投企业分布在世界的不同地方，赵涵曦常常穿梭于美国，欧洲，澳新和日本等地，是名副其实的“空中飞人”。但今年的疫情给全球的互联互动按下了“暂停键”。作为武汉人，她依然有家人朋友生活在那座城市。今年1月和2月，她从世界各地搜罗防护用品以帮助武汉及周边的医院，而3月又开始从中国往外运同样的用品以帮助在国外的朋友。“这提醒我们做点正确的事是不容易的，”她感慨道，“经历了这一切，你会更加意识到全球生态系统的重要性。我们每个人都需要它。”
