小微项目“交易所”：风险可以进行傻瓜式管理――专访微金所创始人、总裁范忠民

政府与社会要对投资者进行引导和教育，不要一味追求高收益。要让投资人学会在自己能承受的风险范围内选择匹配自己的投资产品

《投资者报》记者 罗雪峰

“入市有风险，投资需谨慎。”这是中国股民耳熟能详、且有着惨痛经历的一句“格言”。其实，不仅仅是在股市，在互联网金融产品这块也同样如此。最有力的例子，就是今年来已有中诚信托、新华信托等项目出现刚兑难题。由此可见，高收益高风险，低收益低风险，这是投资界的客观规律。

既然有风险，那么面对琳琅满目的互联网金融产品，投资人怎样才能选择到适合自己安全等级、与自己投资能力匹配的投资理财产品呢？有没有这样一个“超市”，把所有互联网金融产品的预期收益率与风险一一匹配，明明白白地陈列在那儿，供投资人自由选择？带着这些问题，《投资者报》记者日前专访了微金所创始人、董事长范忠民先生。

范忠民告诉《投资者报》：“对投资者来讲，要意识到投资是有风险的，只有在控制风险的前提下才有收益。没有风险意识的投资是盲目的，不可持续的。”

“小微项目更需要根据风险定价”

《投资者报》：从微金所展示的资金链条来说，微金所就像是一个自我生态形成的核心，通过对四方――平台方、借款方、投资方以及担保方的风控，形成一个闭环。请问，在微金所这个资金链闭环上，这四方的具体逻辑关系是什么？

范忠民：在没有微金所之前，上述三方的各个机构就已经存在。微金所作为平台方，利用自己独有的专业系统对相关的金融产品进行风险定价。让金融产品的风险与收益之间形成一定的正相关关系。即风险定价后，高风险，高收益；中等风险，中等收益，低风险，低收益。仅有风险定价显然还不够，我们又引入了再担保。自然而然的，保险公司、再担保公司就进入了生态链条。

总体来看，在这个生态链里，微金所业务的核心是对担保公司进行审核、授信，然后由他们提交借款项目。

《投资者报》：整个微金所的核心竞争力在哪？你们目前都已经和哪些社会机构进行了合作？

范忠民：整个微金所的核心竞争力在于我们的信贷工厂评分系统。我们根据母公司中微信用的快速批量打分表模式对信贷服务商进行评估打分标星。让投资人对收益和风险一目了然――星级越高安全度越高，当然，可能收益也不那么高。

我们把风险定价拉出来后，市场各方就可以自愿选择进行买卖，提供交易结算的可以进来，提供风险保证的也可以进来，收这种担保费用、保险费用、再担保费用。实际效果从微金所不到一年的发展来看，还是很受市场欢迎的。目前全国的财富机构有34家，信贷机构有50多家都与微金所洽谈了合作。但我们的思路是，债权端，财富机构不要在一个区域合作太多；信贷端，好的信贷资产也不要太跨区域。

小微金融的风险定价目前在社会上几乎没有，这正说明了我们市场的广大。现如今，信用机构大部分只对大公司进行了信用评级，就是级别性评级，并没有进行小微评级。而我们的母公司中微信用一直是做小微评级的。所以我们将两端的关键链条对接，什么风险对应什么价格，这就解决了财富机构去投资某小微项目前的最大盲区。因为如果不知道项目的风险级别就去投，那显然就是盲投，不负责任。

正是因为我们填补了市场空白，所以市场对我们的认可度也高。从投资端来看，目前全国我们已经有34家第三方财富公司进入平台成为平台的席位会员，今年会争取达到100家；从借款端来看，即信贷资源，目前我们已经在15个省市有合作。

“微金所不碰钱没有跑路风险”

《投资者报》：星级，就是“微金所”里交易项目的量化质量标志。你的描述，给我一个最直观的感受，就是微金所就像现实中的大卖场，例如苏宁。只不过我们上架的全是金融产品。那么在咱们这个大卖场里，会不会也有假冒伪劣商品？微金所有没有得力的措施对此类风险进行预防？

范忠民：信用评级必须不断升级。你的信用只能证明你以前的行为，以后还会有小概率事件发生。评级主要分为两大部分，第一部分是准入评级。就是查历史，看看你过去的信用如何？第二部分是动态评级。即根据你在微金所交易项目的完成情况与完成质量对你的信用进行上调或下调，主要跟踪你的信用发展。比方说，你有减信内容。降级了，信用评级马上下调。

那么，平台最有可能出现的风险会出自哪里？首先从法律法规方面的风险来看，比如政府突然对P2P交易平台进行了取缔等等。但从目前来看，这方面的担忧没有必要。中国政府对P2P交易平台的监管日趋规范，是在实施正向引导。

其次，从政策风险来看，我们的整个评级系统专业而又复杂。这也是为什么中国银联只跟我们一家合作的原因。因为他们既要参与互联网金融，但又不能成为非法融资通道。

中国银联选我们之前，进行了多次考察。个人对个人、所有人(投资人、借款人)都要进行实名认证。而且钱并不会通过微金所，而是直接到借款人那里，通过中国银联划拨。微金所是不碰钱的平台。

所以，监管机构提到的不能做虚假债权(人不存在，债不存在)、不做资金池、不向不特定人群来宣传，这些条件我们全满足。

此外，我们合作的所有机构、自然人都是实名认证；我们的担保环节里担保公司与借款方不能存在任何关联关系、不能做自我担保；我们是独立的第三方公共平台；我们对所有的信贷服务商进行评级等等，这些避免了我们出现政策性风险。

再次，从系统性风险来看，通常只有在同一个行业里会出现系统性风险。但我们完全杜绝了在不同行业中出现系统性风险的可能。因为任何行业在我们平台中都只占小额。我们涉及的行业非常分散，现在就细分有182个子行业。而且我们做小微，并不从行业分类，而是从额度分散。

小额分散是我们这个“P2P交易平台”上的金融项目的最大特点。而这是由市场机制决定的。现在国有的传统金融机构对不良率容忍度低，因此对小微项目较为排斥，因为额度小，人力成本高，风险大。所以传统金融不能覆盖到小微，不能用高收益覆盖到风险。而且由于国家利率管制，不让高收益率。而对我们来说，小微，恰恰是我们的核心竞争力，我们的这个技术，填补了银行的空白。

最后，从微观层面来看，那就是企业的P2P交易平台不要碰钱，不要虚假集资，不要做虚假债权，不要暗箱操作，不要高额放贷，不做虚假宣传。微金所这个“P2P交易平台”不仅符合法律法规，而且也是一个长期交易安全机制，平台上所有的金融项目与产品都是一一对应的，没有虚假债权。

“兑付风险也可以进行‘傻瓜式’管理”

《投资者报》：刚刚你谈到的动态评级，是否就像现在的年轻人经常进行的网上购物，在交易完成后系统会自动对其有一个信誉度评价？人们通过一个交易一个交易的完成，自然而然信誉度评价也水涨船高？

范忠民：微金所现在采用的评级方式，是用简单的网络语言进行评级，1星到6星。对于用户，我们刚开始有个初始评级，然后根据交易情况进行升降。

微金所目前实施的是实名会员制。除了注册实名，身份证认证系统也全部与公安认证系统进行对接。从目前的发展态势来看，势头很猛，目前不到一年的时间我们已经约有3万多的实名注册量。

《投资者报》：除了对会员的动态评级，与其它网贷平台相比，微金所最大的特色是什么？

范忠民：微金所最大的特色首先是“微”。微小公司，微额贷款，“微”投资人。我们提供的金融产品每份投资的最低门槛只有100元，VIP客户的门槛也只有10000元。

其次就是我们不碰钱。所有的金融产品与项目，投资人都不需要把钱交给微金所。而是通过银联的指定账户，与项目方进行直接划拨。所以永远不可能发生“P2P”公司卷钱跑路的现象。

第三，单一通道，互联网交易所模式。我们不光是全行业覆盖，也是多地区覆盖，未来将要推到30多个省市。产品差异化，将来既会引入400多只安全稳健的货币基金，也会引入浮动收益为15%~20%的高风险产品。

产品不同，对投资者来说选择不同，但这样模式做起来比单一平台做起来要复杂一些，但从长期来看这个更有生命力，系统风险规避了，地域风险规避了，额度风险规避了，我们能够充分利用我们的“信贷工厂式评分系统”把不同风险进行不同定价。

第四，“傻瓜式”投资。你的收益情况手机短信随时可提示。只需要简简单单的“三步操作”，先注册登录，再选定标的，然后绑定卡号，直接把款划过去，电子合同自动生成。一项投资即可完成。

《投资者报》：那我要通过微金所平台融资是不是也只需要简单的三个步骤呢？

范忠民：那不行，就好比股民您要买股票容易，但您要上市却很不容易。

目前我们平台上提供的融资只有两个路径。第一路径是即将开通的小额股票质押，把股票质押在第三方机构，比如券商。第二路径是推荐地域最近的信贷服务机构给借贷方进行担保，如果信贷服务机构要求押房押车，就押给他们。如果有车辆、房屋等抵值押的，我们会推荐给当地的信贷服务机构办理手续。

《投资者报》：你们平台上的金融产品都会实现刚性兑付吗？

范忠民：现在已经出现了一些打破刚性兑付的案例。其实刚性兑付是不科学的。这也是我们微金所的核心竞争力所在。在我们看来，现在做投资、理财的，要意识到投资是有风险的，只有在控制风险的前提下才有收益。因此政府与社会要对投资者进行引导和教育，不要一味地追求高收益。

对投资者来讲，最关键的是要控制风险，有风险意识。没有风险意识的投资是盲目的。微金所的核心竞争力，就是告诉投资者“高收益高风险，低收益低风险，不同风险，不同价格”，实际上是花钱买风险。投资风险和收益是相伴的。交易所模式就是让投资人选择适合的风险，适合的收益。

从这个层面上来讲，未来的金融产品，尤其是高收益互联网金融产品，由于其风险评级很高，所以其打破刚性兑付的可能性显然要大于低收益产品。但是我们引入了再担保机构，所以至少让投资人的本金无忧。

事实上，对投资理财来讲，什么才是好的平台？适合就好。符合您的投资要求，跟您的投资能力匹配就好。因此微金所未来肯定会推出多层次产品进行匹配。

微金所的“信贷工厂式评分系统”

微金所的平台的基础是评级。这得益于它的母公司――中微信用，这是一家做评级出身的公司，专门服务于16家商业银行，营业范围涵盖企业信用征集、评定、信用评估、信用管理等。中微信用已经在北京与银行合作了很多年，专门给银行做小微企业，授信评级的公司。

但对于这么多企业来讲，授信其实是一个很庞大的工程，无论是时间成本，金钱成本都很高。并且像微金所针对个人及小微企业，其额度小，如果不能批量的话，成本就很高。

范忠民认为，他们的优势在于有一个模型，一个评分系统，标准化――只有这种谁上都行的产业链模式，信贷工厂化的模式，才能出现快速批量。

而在范忠民看来，微金所的母公司具备这样的实力。“当时中微信用就是靠这套系统跟银行合作的，把这套信贷工厂的模式――快速批量打分表模式引入到平台来了，所以我们才能快速做大。”

这个评分系统是一套复杂的数学模型，某个公司行业的系数、贷款额度等庞杂的系数一旦输入，基本的风险数值就自动得出，其次就是动态量化系统。

范忠民给记者举了一个例子，一个人的信用记录不能简单的用次数来衡量。“如果我们查看人民银行征信系统，发现有两次逾期记录，这两次可能是我忘了刷信用卡，你在这个系统下减几分，一次减多少分，两次减多少分，三次就没了；他就不想还，那也是两次。还有其他的系数，对还款的时间长短也是不一样的。这都是要进行量化的。”“虽说都是信用记录，但信用记录也是不一样的。”范忠民表示，他们的全面评价标准体系表里有100多项内容。这个信用评级是基础，然后在信用评级的基础上把所有的产品都先做出来评级，根据评级可以选择适合自己的安全等级，选择自己适合的利率。

因为微金所的投资人瞄准的是个人，起步投资门槛只有100元。为了让投资人的钱都能得到保障，微金所采用了担保公司的方式来对项目进行保障，对担保公司的审核尤为严格。