原标题：【众投推荐】IPO.fm天使VC下午茶——太冠资本合伙人孙捷：创业寒冬，清除冗员，磨砺精锐之师

文 | IPO.fm记者 王婵

关于太冠资本

太冠资本成立于2014年，是一家新成立的早期投资基金，专注于TMT行业早期风险投资，涉及包括互联网金融、消费升级、文化娱乐等众多领域。

8月11日下午，太冠资本合伙人孙捷在IPO.fm第66期天使VC下午茶活动上分享了名为《创业寒战——当前形势下创业项目的分析与趋势》的演讲。孙捷以当前资本寒冬的大环境为背景，分三个部分阐明了他的态度和观点。以下是其分享的精彩内容：

投资人看好什么样的项目？

首先，要有清晰的盈利模式。

现在可以不赚钱，但是在不远的将来，一定要有一个清晰地模式能够让它赚到钱。像过去大家做传统互联网、移动互联网，并不太在意这些事，全是用户量越多越好，看用户量、活跃度，然后我们看你这个项目能做，然后给你一个估值，一轮一轮往上垒。但是在现在这个阶段，由于全球的经济形势不太好，大家都在回归理性，无论是二级市场还是一级市场的投资人，都开始回归理性。所以在跟投资人去描述项目的时候，创业者要计算一下，你这个商业模式到最后有谁愿意为他买单，他为什么会愿意买单。

其次，估值要相对合理。

创业者应该站在投资人角度来想，考虑对方能不能赚到钱。如果你站在他的角度，你发现他要冒跟你一样的风险，但是却未必能够赚钱足够多的钱，这种买卖是不划算的。在资本过热的时候把估值喊得很高，也许确实可能拿到了钱，但过高的估值会使公司背负巨大的压力，随某些同行一起，烧钱、打补贴，将公司推入漩涡之中，这样的模式是不健康的，也是难以持久的。

最后，要有一定的壁垒，突出企业的核心竞争力。

在现在的一片红海之中，投资人会偏爱一些角度独特，能够建造自我保护的壁垒，通过努力之后可以在一片红海之中脱颖而出的企业。

创始人应该怎么办？

首先，反思自己的存在价值。

此时，创业者应该回归理性，回归到商业的本质，如果你发现你的模式，你的融资都遇到了很多困难，你和你的团队应该首先再回到作为一个创业者的归零的心态去想一个问题，就是到底你们做的业务对用户或者是客户来说，不管是To B还是To C端，到底有没有价值，价值在哪里，要回到需求的本质上来。大家仔细想一想，到底有多少人对你提供的服务非常在意，这个需求是不是刚需。很多人的项目面对的其实只是特定场景下的特定人群的特定需求。你描绘了一个产品，在某一个场景下，也许这个场景还未必是经常发生的，只对某一部分人在某种情况下去服务。做了之后你就发现，其实既没有那么大的量，也不会有那么强的黏性。对用户来讲，有比没有好，但是我也没有那么那么的依赖你，你对于我来说也只是可有可无。所以大家真的需要好好想一想，这块业务到底需求在哪里，如果发现不对就马上改，在钱烧完之前马上去改。

其次，要分析市场的规模和容量，你服务的人群的规模到底大不大，越大越好。

不要总是去做一些小众的东西，号称很高端，因为很多高端人群对互联网的依赖是很低的。只有这个蛋糕够大的时候，才能足够养活你们。不要怕有竞争者，因为这块蛋糕够大，我只要切一块，只要排在前几名的，都会有生存空间，投资人也会感到安全一点。

最后，速度要快。

从投资人接触到你，准备跟你交流下去以后，整个过程当中你要保持敏锐的思维，业务的成长速度要快，很多团队这个月和下个月都有很明显的变化。在资本寒冬之下，所有的团队都应该清除冗员，保留一支精锐的部队，开源节流，敏锐地适应时代的变化。你和你的团队，无论是产品的开发的能力，对外商务的拓展能力，市场的占有能力等等方面都要提高。

什么样的行业比较容易跑出来成功的项目？

第一类，消费升级。

85后、90后的消费观念相比上一代人已经发生了翻天覆地的变化。年轻的人群更在乎体验而看轻金钱。有很多投资人意义去投一些卖的东西可能没那么全，只卖某一类、某几类，但是品牌的打造很符合这种新兴人类的项目。店里的产品贵一点没关系，只要质量够好。用户的需求在不断地发生变化，关键是对人性的把握。

第二类，内容创造。

对于文化娱乐业来说，这三五年绝对是一个黄金期。无论经济好与不好，甚至是经济越不好，人们越需要寻找一个出口，所以现在的影视、游戏都很容易赚钱。网红直播就是这样的一个现象，内容其实很无聊，但就是抓住了大家无聊之下一起围观的心理，所以在今年快速地发展了起来。不管经济形势发展得怎么样，追求有趣、好玩都是人类的一个普遍的心态。而且这个行业不存在垄断，因为内容是不能被垄断的。

第三类，技术驱动。

真正在国内技术驱动类做得好的也不多，目前领军的有北航、清华、浙大某些院系的，因为他们有这样的基础，在某些领域里面有积累。但是总的来说，技术驱动类未来还是不错的。不仅仅是VR眼镜，也不是仿造别人出个无人机，而是从很广阔的视野来看，技术类产品发展的空间是巨大的。

主持人和嘉宾的互动环节

在现在的大环境下，怎么看O2O这个赛道？

孙捷：

现在很多O2O在做的其实是伪需求，是靠烧钱，打补贴战出来的东西，很难持久。此外，有很多擅长做线上的团队，在线下的资源整合上比较弱。擅长做线下的团队，在线上用户的获取和运营商也会比弱。O2O需要这两者很好地结合，这样的团队非常少。

还有中国跟西方有点不一样的地方是，在中国线下的传统行业里面，很多领域是不够规范的。所以在整合资源的时候会遇到很大的困境，很多行业都是非常零乱的。所以我觉得这就是对O2O这个赛道来说困难的地方。所以我感觉这个赛道我还是会继续看，但是非常谨慎，不会轻易地投它。但是如果真的是非常好的，我们也不会放过这样的机会。

在线教育这个领域，您觉得会不会有大的机会出现？

孙捷：

我们在这个赛道上投入的并不太多，但是我要说，这个领域会成为未来一个重点，因为教育尤其是中国来说，是非常大的一个刚需。所以我们相信在这个赛道上，应该能跑出几家比较不错的公司，因为这个蛋糕足够大。另外我觉得随着技术的发展，各种AR、VR技术的发展，在线教育还会有一波新的技术带来的变化，所以我觉得应该还会再出来一些非常不错的好的项目。

在您的投资生涯之中，有没有曾经犹豫不决，最终没投，后来后悔了的项目？

孙捷：

曾经有一个项目，模式不错，我也比较看好，但他估值要得很高，玩得很大，风险也很大，我最终没有投。我觉得他现在发展得还可以，但是你说后悔，我也谈不上，假如我错过了滴滴打车我会后悔，但是像这样的项目，我谈不上后悔。因为每天看那么多项目，你永远会发现，后面会有更好的项目不断出现。创新，中国人真的也不差，聪明人、优秀的人真的好多，所以你不断看，会不断有新的项目出现。

就如何打动投资人的问题，您能不能给创业者们一些建议？

孙捷：

中国人还都比较喜欢谦虚一点的，除非你是大的投资创业者，在你还没有成功过的时候，你应该谦虚一点。我相信大部分的投资者都喜欢低调一些、务实一些的创业者。你要真诚的、真实的表达自己，风格上谦虚一点。对于一些大机构的，年轻的，带着点傲气的投资经理来说，在言辞上，口气上，情绪上不对头，那你想去得到他的青睐就比较难了。站在投资机构角度来说，投谁不是投，更何况每个赛道都有好几家不错的项目。

这些基本上是人性比较共通的地方，但当然最基本的还是要拿事实来说话，拿实力来说话，拿你的团队，拿你的模式，拿你的数据来说话。这个是硬道理。

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