政府引导基金规模3.7万亿 需建立评价体系解决退出问题

中国基金报记者 汪莹

由清华大学中国金融研究中心和展恒理财联合发布的《政府引导基金报告》显示，从2000年起，政府引导基金呈爆炸式、指数型增长。尤其在2015年至2018年之间增长较快，骤增1520家，占总体量的77.51%，增幅约300%。截至2018年10月，全国共有2041家政府引导基金，总募资规模达3.7万亿，募资目标规模为11.8万亿。

应建立专业的GP筛选

及相应的绩效评价体系

政府引导基金更多强调的是产业引导。清华大学中国金融研究中心主任何一平归纳了三点作用：引导、放大和让利。引导是解决方向问题，通过自身引导市场投资行为；放大是解决结构问题，发挥财政资金杠杆放大效应，整合社会资本；让利是解决效率问题，通过局部让利为市场机构不愿触碰的领域带来融资机会。

何一平同时表示，在快速发展的过程中，政府引导基金主要面临三方面挑战：一是子基金的基金管理人筛选难度大，二是监控评价体系有待完善，三是退出渠道狭窄。

应该如何筛选GP（普通合伙人）？展恒理财董事长闫振杰认为，应该由专业的第三方机构建立一套严格、专业的筛选标准。据悉，展恒理财目前已建立了较完善的筛选体系。

在政府引导基金的绩效评估方面，何一平认为，评价体系的基础是信息管理系统。此外，应该考虑到政府引导基金的特殊性，根据其特点和目标，设计符合政策要求、政策导向、基金运作目的的绩效评价体系，同时与考核机制有效对接。

投退比失衡

应激活私募股权二级市场

报告显示，政府引导基金投资、退出存在一定的失衡。据悉，处于种子期的6.41%，初创期的约18.69%，扩张期的达42.30%，成熟期的占31.21%，其余约1.4%。