中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,提出加快发展全国股转系统具有重要的战略意义,提出当前发展全国股转系统的总体要求。在分层方面提出的内容主要是——现阶段先分为基础层和创新层,逐步完善市场层次结构。

华泰证券

分层利于优中选优,差异化分层给予投资者更好导向。实施内部分层,现阶段先分为基础层、创新层,日后逐步完善层次体系。通过不同分层导向进一步激活市场,差异化分层利于优胜劣汰,赋予好企业晋升机制。 放开股东限制提高参与度,储架和授权发行提供灵活性。探索放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制,加快推出储架发行制度和授权发行机制,能更好提高市场流动性水平和价格发现效率,发挥市场效应。

民生证券

分层之后可能会改变新三板目前一刀切的估值体系。分层指标基本符合市场预期；分层将稳定估值体系。降低投研、监管成本；创新层标准有一定适用性和优越性；196家公司望进入创新层，其中5家“杠杠的”。

其主要作用包括四点：

1、打造明星效应，孵化更多优质企业；

2、平衡投融资双方的决策成本；

3、降低监管部门监管成本；

4、构建转板制度的基础。

招商证券

1、创新层的准入标准比肩高于创业板，为的是体现新三板作为独立市场的定位，创新层俨然不会成为创业板的踏脚石。

2、第三种标准中，没有对盈利和收入的要求，转而对流动性和市值设置门槛，体现新三板公司不同于创业板的容纳性，其中要求近三个月市值不低于6亿元，做市商不少于6家，我们粗略统计采用做市交易的挂牌公司中市值超过6亿的有278家，未来对做市商的需求可能会有爆发，券商遴选公司及做市交易能力将体现出差异。

3、分层的具体标准推出速度超过市场预期，监管层在市场恢复常态后的创新推动重回正轨，我们认为券商行业的业绩改善预期逐步兑现，政策刺激将是未来一段时间的主要逻辑，短期风险不大，调整可买入。

天风证券

对新三板市场未来是重大利好，终于踏出分层这一步，未来也许在条件适宜时向上分层。而一些条款看似保守实则稳健，更有利于市场长期稳定的发展。

分层标准的出台将有利于促进新三板整体交易活跃，尤其是符合创新层分层标准的公司有望迎来一波明显的交易性机会。

华创证券

分层制度会加速企业价值发现的功能，还有提到交易试点会可能在创新层，这也给创新层的制度红利留下了预期。

申万宏源证券

预计在分层之后，处于高层的新三板企业投资风险会比较低，届时可能会降低投资门槛。

新三板沃土研究

1、就投资者而言，可有效降低决策成本，实现价值投资；

2、就挂牌企业而言，可提高融资效率，实现企业价值最大化；

3、就监管层而言，可减小监管压力，实现差异化管理；

4、就新三板市场而言，可吸引优质企业，实现“转板”的“绿色通道”；

5、就中国资本市场而言，可优化市场结构，实现与世界接轨。

央广网

分层制度将大幅降低投资者的信息收集成本，改善市场的流动性和估值体系，并将倒逼A股市场的改革。至于今后全国股转系统的层级体系会不会更加细分，全国股转系统公司副总经理隋强回应说，还要看市场的发展：将来说是不是在两层之上进一步延伸三层四层，现在判断还为时过早，这取决于整个市场的发展状况，特别强调的是新三板目前发展太快了，已经公布了很多分层标准的指标。但随着市场逐步发展逐步完善，总有一天会走到进一步拉伸市场。

皮海洲

对于那些业绩平庸、企业发展缺少成长性的公司来说，分层无异于雪上加霜。“如何让在基础层挂牌的公司不被市场冷落，是新三板市场需要直面的一个现实问题。如果这个问题得不到有效的解决，那么挂牌热就会降温。”

知新资本

知新资本是一家专注于全市场核心资产品类资产管理的投资公司。公司基于自身的价值投资策略和增值服务模式，为投资人创造持续、稳定的投资回报。目前，公司旗下管理的产品共5支，管理资产规模接近3亿元人民币，包括：新三板私募基金2支、阳光私募基金2支、PE基金1支。

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