2018年，是让人深刻铭记的一年，充满了变化和不确定性，中国经济社会的重大转折点已经到来，解决历史遗留问题，卸下包袱轻装前行，尽管经济处在困难而寒冷的冬天，但同时这个时代也赋予和孕育着最美好的希望和最佳的投资时机。

2018年12月27日，遵义金控集团金融推介会隆重召开，在遵义市人民政府的支持下，遵义金控联合了100余家驻遵商业银行、证券保险、地方行业商会以及部分实体等优秀企业，共同聚力地方金融资源，建设区域性金融聚集区，打造经济发展新引擎。

会议以两只基金为主要介绍对象，其一为遵义金控与湖畔投资共同合作的不良资产基金，它将作为“继往”的主力军，解决历史遗留问题，用科学的手段处置和服务于不良资产；其二则是中骏资本与遵义金控共同合作的创新创业产业投资基金，它服务于未来，服务于产业资源整合，服务于竞争格局越加复杂下的产业上下游玩家，服务于有地域附属性的科技创新平台，为此，中骏资本CEO巴震先生为基金未来运作和投资逻辑进行了详细解读。

四大转折点——继往开来

2018年是不平静的一年，经济处在不平衡状态是常态，衰退和危机也是常态，认清大势、顺应规律是突破难关的关键。我们判断中国经济即将面临四大转折点的考验。第一是中国整体市场从产能不足转向过剩的转折点，中国改革开放四十年的逻辑正在发生变化，过去大部分行业面对着空白且高速增长的市场，以扩大市场和提供服务为主，而现在已经从增量需求主导时代进入了存量需求博弈时代，各行各业逐渐走向产能过剩，即同样的努力产生不了原本相匹配的效益，从而产生更多的坏账，滋生不良资产；第二是中国在国际分工体系中地位和角色的转折点，在过去的国际分工体系中，中国经济的发展对于像美国、德国、日本等高端成熟市场都是最有利的补充，例如对于苹果手机，中国负责简单的部分零部件生产和加工，但主体利润都在苹果公司，而如今中国将持续大力发展5G、芯片等高端制造业，每一项重要决策都在冲击着国际最高端的产业力量，因此随着国际大环境的变化，中国在其中的角色和地位也会发生快速转化；其三是移动互联网过去十年的高速发展的重要转折点，这一新兴行业即将迎来减速发展时期，当投资和预算按照高速增长计划时，一旦发展减速，其带来的债务等系列问题都会非常严重；最后则是流动性从过剩到紧缺的转折点。

坚定不移两条道路

当四个转折点同时达到最高峰时，投资和发展逻辑也会随之发生巨大变化。我们始终认为未来有两条坚定不移的道路，第一条是具有独特核心竞争力的科技突破企业，只有在某领域内的头部科技公司才有能力在如此变化莫测、竞争极具加速的尖端国际市场中具备竞争力，突破重重包围。例如在新能源汽车的三元锂电池领域中，行业将高度集中化，只有极少数的尖端企业才能走出来。第二条道路是在各行各业产能过剩时，打造为整个产业提供资源整合和服务的科技创新平台，越能成为唯一性的服务平台，其盈利价值将越大。最明显的例子就是淘宝网，随着淘宝电商竞争越激烈，对平台的依赖性越强，淘宝价值越无可替代。为过剩的产业供给侧服务是未来十到二十年最有价值的投资逻辑。未来，中骏将与遵义金控共同建设酱香白酒四大产业服务平台，在原料生产、仓储物流、质量分级、产品溯源、供应链服务、营销推广等方面分别提供服务。中骏资本选择在重要的历史转折时期，与遵义金控强强联手，设立遵义金控中骏创新创业投资基金，赋能产业上下游、规范产业标准、扩大营销渠道，共同打造全国性或地域特征性的产业服务型平台。

中骏资本是经中国证券投资基金业协会备案的私募基金管理公司，我们秉承“产业+资本+投行”的投资理念，深耕于汽车产业互联网及以汽车为主的高端智造领域，为企业打造全方位、一体化的资本投行服务，发现价值并创造价值。

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