原标题：他是新三板的“集邮党”，小目标是覆盖10%“转板”IPO企业
初次见到汉理资本董事长钱学锋，儒雅的举止、中西合璧的言谈和意气风发的神情无一不诉说着这个上海男人的“腔调”。
他低调务实、逻辑缜密，心中似乎还住着一个满腔热血的大冒险家。言谈间，每当提及汉理的投资案例时他总能侃侃而谈，不时流露出自豪的神情；每当谈到专业性话题时，他又能迅速举出国内外著名的案例，耐心地向记者解释清楚整个事件的脉络。
正是这样的他在2003年创立了汉理资本。从提供新型投行服务到扩张至风险投资领域，作为汉理资本掌舵人，钱学锋凭借着敏锐的嗅觉成功地引领了汉理在风险投资以及财务顾问领域创下了辉煌的战绩。
据悉，汉理资本重点关注于四大领域，如TMT领域的投资，包括互联网、消费升级、数字传媒等方向、节能环保、先进“智造”、健康医疗，在电商领域，汉理总共投资了八家企业，其中超过一半的企业已经成为了独角兽，包括宝尊电商、丽人丽妆、韩都衣舍、卷皮网等。
稳中求进，破局谋变
2015年6月，中国资本市场风云变幻。受到股灾的拖累，新三板的流通性和交易量大幅下降。此时，已经完成了4号新三板基金募集并准备启动投资的钱学锋丝毫没有因此而乱了阵脚。
秉承着稳中求进的一贯风格，为了找寻风险中的确定性，钱学锋选择暂时抽身观望。
“我们发现新三板企业开始产生分化。由于挂牌新三板的企业数量在短时间内快速增长甚至翻倍，原先我们认为不错的投资标的在这波浪潮中便逐渐丧失了原有的优势。一些更优质的公司开始浮于水面”，钱学锋谈到。
在这样的情形下，钱学锋顺势制定了汉理的“Top 1%”策略，即瞄准金字塔尖的企业进行投资，来抵御未来新三板企业数量持续增长所带来的冲击。
而后，在2016年上半年，汉理对于新三板的投资策略又发生了一次调整。
“2016年上半年，许多新三板挂牌企业都纷纷停牌，开始申报IPO”，钱学锋告诉《陆家嘴》记者，“恰巧在当时，我们曾经投资的一家IT企业拟转板，其国有做市商由于时间成本上的原因不愿继续陪跑，寻求转让。于是，基于汉理对它的全方位了解和深度认知，我们毅然决定接下数百万股的大筹码。”
钱学锋笑称，这样的举动有些类似于弯道超车，当然也有一个专业术语来形容叫做“集邮”。
“集邮”这个词的来源可以追溯到1980年。钱学锋亲切地向记者解释，1980年中国邮政曾发行了第一枚以生肖为主题的邮票“庚申猴”。在当时面值仅为一元的猴票，现已高达几万元。所以，集邮既是一种投资，也是一门学问。如果投资人珍藏了优质的“邮票”，那么它们在未来的升值潜力将是不容小觑的。
于是，自那时起，汉理就开始有组织、有纪律地进行新三板转板的投资，成为了一名以VC的眼光来进行专业判断的“集邮党”。
与二级市场的“集邮”方式不同，汉理在接触到潜在投资标的后，不仅会对公司的财务报表、转让说明书等进行研究和分析，还会将VC投资的四项基本原则作为判断企业是否有“珍藏品”潜质的依据。
何为VC投资的四项基本原则？钱学锋将其总结成了八字口诀——“一势，二术，三人，四价。”
第一，投资人应该对行业的趋势做出判断。钱学锋表示，投资的重中之重是找对朝阳行业，“我们喜欢的行业就如在七八点时冉冉升起的太阳，而对于趋于衰落的夕阳行业，我们是坚决避免投资的。”
第二，在投资时需要对企业的商业模式进行细致的解读和研究，并且对商业模式的盈利性做出预判。
第三，创业团队是投资过程中最重要的判断依据之一。“假设创始团队的能力互补，合作默契，那么‘打群架’往往会比单干更有优势”，钱学锋提出了自己的观点。
第四，性价比是风险投资决策中的关键因素。钱学锋认为，再优秀的项目，如果估值过高，性价比就会大幅降低。此时，投资人就需要反复斟酌以避免高估值项目所带来的回报风险。在投资人仔细判别并分析完这四点之后，通常就能无往不胜了。
深耕领域，扩张版图
从投行业务起家到目前管理着总体规模将近15个亿的六支人民币基金，汉理资本在14年的时间里不断地深耕领域、扩张版图。
由于汉理曾经创造过的成功案例，许多人至今还认为汉理资本是国内投行类专业财务顾问的一块“金字招牌”。
中气投曾是汉理财务顾问业务的一个经典案例。2007年，仅仅带着2页合作意向书的中气投找到了汉理资本，希望汉理能够帮忙寻找基金融资使其有机会与唐山钢铁集团合资成立专业的工业气体公司。回忆起这段往事，钱学锋自豪地告诉记者，当时汉理仅仅凭着两页纸，就成功帮助中气投募集了7000万美金。其中4000万美金由花旗创投投资，而另外3000万美金则运用了非常创新的方式——由台湾的中华信托银行提供了无资产抵押债权融资。“整个过程本来是个梦，没想到居然实现了”，钱学锋感叹。
2010年，汉理募集了第一支基金，自此便践行着“投资为主、投行为辅”的模式，实施着“做精、做深”和“做宽、做广”两大发展策略。
在投资上，汉理资本采用了哑铃式的投资策略，一方面专注于投资将要转板的Pre-IPO公司，另一方面则将部分精力侧重于挖掘早期的优质创业项目。“汉理本身搭建了一个大平台，在这个平台上已经积累了许多的资源，所以我们现在也正运用这些资源来孵化一些早期的项目”，钱学锋表示。
谈到早期项目，钱学锋向记者聊起了刚刚获得汉理资本千万级融资的电助力共享单车公司西游电单，不禁神采飞扬，“我们把这个项目称为‘风火轮项目’，西游电单的电助力单车与市面上的共享单车存在着明显的差异，不仅速度提升了一倍，还为用户提供了绝佳的骑行体验，仿佛有如神助。”
围绕着“做宽、做广”的发展策略，汉理资本参与投资了其它FA公司与新创基金，，以进一步拓展汉理在基金募资方面的资源。2017年，汉理通过与一个由年轻团队合作组成“汉理丰足”，成为汉理平台下一只独立FA创业团队。
提及对于未来的规划，钱学锋谈起了他的小目标，“我希望汉理能在2017-2018年做到投资覆盖10%“转板”IPO企业，在2018-2019年做到每个月有汉理被投企业去IPO申报、或IPO过会或IPO上市敲钟，未来5-10年内做到上百亿的资产规模，在拓宽平台的同时持续深耕细分领域，做到精深，达到极致。”
同时，钱总也透露了汉理的新“合伙人”引进计划，分A、B套餐，A套餐以新合伙人为主、汉理成为其基石L.P.，用汉理资金与资源“帮衬”新合伙人与其主管的基金；B套餐则是由新合伙人负责投资与管理项目，募资与风控、后台支撑等均由汉理提供，使汉理资本未来投资与管理不再有“雇佣”关系，创造一种新型“合伙人”关系。
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