要点：

聚烯烃终端消费需求方面，四月份汽车产量和销量继续大幅下滑，白色家电产销量一般。聚烯烃石化库存处在偏低位置，聚烯烃主要港口库存依旧处在高位，油制聚烯烃利润有所回落。

PE方面，PE生产装置开工率回升到95.8%，标品生产比例偏低，PE下游农膜需求处在上行通道。近期有合计127万吨产能的PE装置复产，PE供应端将面临较大压力。

PP方面，近期PP生产装置负荷回升到87.25%，PP标品生产比例依旧偏低。PP下游开工率整体不如往年同期。近期将有合计122万吨产能的PP装置复产，PP供应端同样将面临较大压力。

汽车产量和销量同比大幅下滑

2019年4月，汽车产量同比下降14.41%，累计产量同比下降10.99%；汽车销量同比下降14.6%，累计销量同比下降12.13%。汽车经销商库存系数偏高。

白色家电产销一般

2019年4月，洗衣机产量同比增长0.2%，销量同比下降0.9%；冰箱产量同比下降1.7%，销量同比增长0.6%；家用空调产量同比增长4.4%，销量同比增长7.7%。

LLDPE/LDPE下游需求

当前，农膜综合开工率17%，前值15%，棚膜需求逐步释放，农膜开工率处于上行通道。

包装膜的开工率为55%，前值55%，与去年同期相比低了5%，处在近几年中等水平。

HDPE下游需求不及往年同期

PP下游需求处于近几年同期低位

因前期需求持续低迷，且正值淡季，本周BOPP膜厂集中检修较多，BOPP开工率大幅下降，不过检修时间较短，预计下周开工逐步恢复。

目前，塑编、BOPP、注塑的开工率分别为61%、50%和60%，和近几年同期相比，处于较低水平。

聚烯烃下游利润情况

目前，棚膜和地膜的加工费分别为2215元/吨和1450元/吨，利润水平均处于高位。

目前，BOPP的加工费在1650元/吨左右，处于中等偏下水平。

PE供应量累计同比增幅较大

2019年5月份，PE国内产量148.7万吨，累计产量同比增长11.82%。根据目前PE生产装置的检修计划估算，6月份的产量预计在146万吨，7月份的产量预计在149万吨。

2019年4月份，PE净进口量144.8万吨，累计净进口量537.8万吨，同比增长22.25%，增幅巨大。

PP国内产量累计同比增幅较小，净进口量增幅较大

2019年5月份，PP国内产量175.6万吨，累计产量同比增长3.60%。根据目前PP生产装置的检修计划估算，6月份的产量预计在172.3万吨，7月份的产量预计在178.7万吨。

2019年4月份，PP净进口量41.3万吨，累计净进口量152.6万吨，同比增长12.16%。

聚烯烃生产装置开工率

目前PE负荷为95.8%，前值91.11%。近期有合计127万吨产能的PE装置复产，PE供应端将面临较大压力。

近期PP负荷回升，目前PP负荷为87.25%，前值86.14%。近期有合计122万吨产能的PP装置复产，PP供应端同样将面临较大压力。

聚烯烃库存情况

聚烯烃两油石化库存快速下降，截至6月21日，两油的石化库存为74.5万吨，石化库存处于往年同期偏低水平。主要港口库存43.53万吨，港口库存水平处在高位。

聚烯烃生产利润

华东地区油制LLDPE的利润为756元/吨，华东油制PP拉丝的利润为1606元/吨，华东煤制PP拉丝的利润为1028元/吨。油制聚烯烃利润有所回落。

聚烯烃进口利润

华东地区LLDPE的进口利润为226元/吨，PP拉丝的进口利润为68元/吨。本周国内PP价格快速拉涨，内外价差由上周的倒挂转为顺挂。

聚烯烃标品生产比例偏低

截至6月21日，LLDPE的生产比例为34.39%，前值34.39%。PP拉丝的生产比例为27.18%，前值29.90%。聚烯烃标品生产比例偏低。

聚烯烃非标品与标品价差

截至6月21日，华东地区LDPE与LLDPE的价差为450元/吨，HDPE与LLDPE的价差为400元/吨。

截至6月21日，华东地区PP拉丝与PP共聚的价差为-350元/吨；华北地区PP拉丝与PP粉料的价差为350元/吨。

聚烯烃基差

截至6月21日下午收盘，L1909基差为-50，前值125。PP1909基差为175，前值270。

聚烯烃跨期价差

截至6月21日下午收盘，L9-1价差为75，前值155。PP9-1价差为404，前值362。

操作建议

近期PE和PP的检修装置将集中复产，涉及的产能合计均超过120万吨，短期来看，PE、PP供应端都将面临较大压力，操作上建议L、PP以反弹做空为主。

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责任编辑：宋鹏