2026年2月27日，港交所披露易显示，广州广合科技股份有限公司（以下简称“广合科技”）已更新聆讯后资料集，意味着该公司香港IPO申请正式通过上市聆讯。中信证券与汇丰（HSBC）担任其联席保荐人。
这是继2024年4月在深交所主板上市后，广合科技在资本市场的又一重要落子。一旦在香港主板成功挂牌，广合科技将形成“A+H”两地上市的格局，成为少数同时拥有沪深港三地融资平台的PCB（印制电路板）企业。
深耕高端PCB赛道：算力浪潮中的“隐形冠军”
广合科技成立于2002年6月，总部位于广州市黄埔开发区，生产基地主要分布在广东广州和湖北黄石。公司致力于高端PCB制造，产品主要应用于数据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印等终端领域。
值得注意的是，广合科技的战略定位高度聚焦于算力服务器PCB这一细分赛道。算力服务器承担着核心算力任务，专为计算密集型工作负载设计，PCB作为电子制造业的核心组件，为元件提供物理安装平台和电气连接。
根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计，广合科技在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在总部位于中国内地的算力服务器PCB制造商中排名第一。这一市场地位使其成为AI算力基础设施浪潮中的关键上游供应商。
财务数据亮眼：营收净利双双高增长
从招股书披露的财务数据来看，广合科技展现出强劲的成长性，尤其是2025年以来业绩增速明显加快。
营收方面，公司保持稳健增长态势。2022年、2023年、2024年营收分别为24.1亿元、26.78亿元、37.34亿元。2025年前9个月，营收已达38.35亿元，同比增长43%，已超过2024年全年营收规模。
盈利能力方面，毛利率维持在较高水平。2022年、2023年、2024年毛利分别为6.29亿元、8.92亿元、12.46亿元；毛利率分别为26.1%、33.3%、33.4%，呈现稳步提升态势。
净利润表现尤为亮眼，增速持续攀升。2022年、2023年、2024年年内利润分别为2.8亿元、4.15亿元、6.8亿元，年内利润率分别为11.6%、15.5%、18.2%。2025年前9个月，净利润达7.24亿元，同比增长47%；扣非后净利7亿元，同比增长46.71%。
根据公司预测，2025年全年净利润预计为9.8亿到10.2亿元，较2024年的6.76亿元增长44.95%到50.87%。公司方面表示，业绩高增长主要受益于算力基础设施需求增长，所处算力供应链需求旺盛。
最新动态：斥资3亿买楼彰显发展信心
在筹备H股上市的同时，广合科技近期还有一则引发市场关注的举动——斥资3.24亿元购买职工宿舍。
2025年11月28日，广合科技发布公告称，为进一步稳定和吸引优秀人才，公司拟购买位于广州市黄埔区保盈西路8号A1塔楼5-24层的房产作为公司的职工宿舍，建筑面积为27,435.2859平方米，转让底价为3.24亿元。
公告指出，上述房产毗邻公司广州工厂，具有明显的区位优势，能够进一步稳定和吸引优秀人才，改善员工现有的住宿条件及生活环境，减少员工通勤成本，满足公司发展的需求。在市场环境仍具挑战的背景下，这一大手笔投入也反映出公司对未来发展的充足信心。
股权结构：肖红星、刘锦婵夫妇实际控制
广合科技的执行董事分别为肖红星、曾红女士、彭镜辉；非执行董事为刘锦婵女士。
从股权结构看，截至2025年9月30日，臻蕴投资持股40.25%，广谐投资持股10.17%，广财投资、广生投资分别持股6.78%。公司实际控制人为肖红星、刘锦婵夫妇，两人通过臻蕴投资、广生投资、广财投资等平台合计控制公司53.8%的股权。
具体控制路径为：肖红星、刘锦婵夫妇分别持有臻蕴投资99.90%、0.10%的股权；肖红星为广生投资、广财投资的普通合伙人，分别持有10%的出资份额；刘锦婵为广生投资、广财投资的有限合伙人，分别持有26.01%、51.04%的出资份额。
上市进程推进：董事会通过H股发行相关安排
2026年2月26日，广合科技召开第二届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于确定公司H股全球发售及在香港联合交易所有限公司上市相关事宜的议案》，同意启动H股全球发售并在港交所上市，授权签署招股说明书及相关文件，推进发行上市具体事务。
会议还审议通过了修订H股上市后适用的《公司章程（草案）》、投保董事及高管责任保险、聘任安永会计师事务所为2025年度H股审计机构等相关议案。这些动作表明，公司在通过聆讯后正在紧锣密鼓地推进上市前的最后准备工作。
市场展望：“A+H”双重平台助力全球化布局
对于广合科技而言，H股上市不仅是融资渠道的拓展，更是国际化战略的重要一步。
一方面，港股上市有助于公司进一步扩大品牌影响力，吸引国际投资者，提升在全球PCB行业的知名度和竞争力。另一方面，H股募集的资金可用于产能扩张、技术研发投入以及潜在的海外布局，助力公司更好地把握AI算力浪潮带来的历史性机遇。
从行业前景看，随着人工智能、数据中心、云计算等领域的持续高景气，算力基础设施需求有望保持旺盛增长。作为全球算力服务器PCB领域的头部企业，广合科技有望持续受益于这一趋势。
对于投资者而言，广合科技“A+H”两地上市后，将同时面对A股和H股两个市场的投资者，两地估值差异、流动性状况以及跨境资金流动等因素，都将成为上市后需要关注的焦点。
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免责声明：本文基于广合科技招股书、港交所披露易及公开资料撰写，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
