梅花创投吴世春：如果大模型时代的“张一鸣”很贵，我肯定不投
以太创服 · 2023-10-17 22:17:31 · 热度：加载中...
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在中国创投界，梅花创投是不容忽视的一个存在。
在移动互联网突飞猛进的2014年，从互联网行业离身的吴世春，转身成立了梅花创投，一家专注于互联网领域早期投资的机构。
过去八年里，这家被称作“国内最活跃、最懂互联网的投资机构之一”，先后投出了大掌门、趣店、小牛电动、理想汽车、优客工场、58同城、珞石机器人、星河动力等公司。这其中，不乏后来的明星企业，也不乏带来千倍回报的项目。八年前，精确踩中时代节奏，让梅花创投及吴世春本人，充分享受到了移动互联网的时代红利。近期，在一次交流中，我们和吴世春聊了聊他最近的感悟。01
我们去镇里找项目
创投行业这几年很苦，我们要苦中作乐，要能用这种吸引人的方式，把我们这个行业的痛点，我们行业的所思、所想、喜怒哀乐，跟大家去分享、去传递。吴世春：投资圈，你看几种重要的工作叫“募投管退”。首先募资就很难，然后今年退出也很难，投资和投后这两年也比以前更难了。从清科的数据就可以看得出来，断崖式的下跌，美元LP的钱不用说了，下降90%多，人民币LP的钱也下降了40%多。这里面还有一点，现在国资占比例是逐年在增高，现在占到了整个出资的70%。纯社会的出资，可能下降比例也是70-80%以上，所以募资特别难。第二个就是退出难，比如像小牛电动车，以前三年半就去美股上市，还有很多很好的认购。前段时间的北森控股表现也不好，所以就大家都只能等着A股。吴世春：这是投资的话，当然现在创业热情没那么高涨，这是一个问题，导致很多项目其实不一定在北上广深，你要去很多（地方上）。问：有一个细节很有意思，您以前好像玩的相对比较高端，以前打“德扑”，现在为了融资的话打掼蛋。吴世春：投资界，原来是用德扑去训练看人性的部分，那现在更需要的是跟人家打配合，掼蛋是一个打配合的游戏。从观察人性到现在打好配合，去跟国资LP就能够打成一片。问：不管是掼蛋还是一会我们谈到的酒局，有成功（募资）的案例吗？吴世春：其实就是我们去很多地方，有可能在饭局前聊，合适的时候说先来局掼蛋，然后边掼蛋可以边聊对于行业的看法，对于接下来基金的打法。正式的话都在掼蛋之前就聊完了，但也会通过这样的环节的话来了解我们。02
应转向独角虎模式
问：投创圈苦寒的原因，是政策因素，是全球的影响，还是跟之前的疫情有关系呢？吴世春：我觉得是综合元素吧，中国现在遇到了几种问题，几大困难同时并存的时候。然后投资回报上面遇到了一个明斯基时刻，就是回报率急剧下降；中美之间遇到了一个修昔底德陷阱，社会上遇到了一种塔西佗陷阱。吴世春：不只是中国的（投融资）变难，现在美国初创公司融资也很困难，美国初创公司活下来的概率也在变弱。吴世春：疫情刚刚开始的时候，2020年左右，消费还比较热，那时候国潮消费。而且股市还蛮好的，整个中概股在2020年达到高点。那时候没有人觉得情况会急转直下，如果非要找几个拐点，像中概股，Bill Hwang（比尔·黄）爆仓算一个，中概股也好像是一个很明显的拐点。当然还有几个，包括像滴滴上市的波折，很快各种因素就叠加在一起了。问：你提到一些独角兽企业的发展状况不是很好，能不能说具体的情况？吴世春：现在用美元基金的标准去衡量独角兽模式，已经不适合中国的创投市场了，所以我提出一个概念叫做“独角虎”。虎它会占据一个山头，它在寒冬中也是食物链的顶端，它可以猎食其他动物，所以它饿不死，它有造血能力。我们其实从2016年就按照这套逻辑去投资，反而收获颇丰。我们追求你今年营收多少，有多少头部客户，有多少科技的进展、有多少利润，这些是里子。就是你的估值多少，又有多少头部机构投了你，又在哪个什么榜单上拿奖了。问：比如我看您投的理想，它属于在这个领域里的独角虎吗？理想肯定不是造车里面的第一名，但在混合动力领域肯定是第一名。问：你是在它已经成了第一名，再选择去投它，还是说你能看出它能成为行业第一名的潜质呢？吴世春：我们投早期，肯定是看它能成为行业第一名的潜质，它的认知，它的团队组合，创始人的品质。其实我们投的好多公司，一开始都是落后的，但都是厚积薄发。吴世春：我们非常希望选择那种极其务实的（创业者），他们花钱特别精益，就是把钱花在刀刃上。假设一个行业里面，每一个细分领域都是个山头，这里面还没有格局，还没有成型。你看哪个小老虎最有机会，肯定要选择那些就是花钱又少，精力集中，迭代很快，长跑的耐力也要强。吴世春：其实你看像张一鸣、李想、刘百奇，这些人看起来都是很土的，他们没有喝过洋墨水，也没有大厂的经历，也不是有什么资源和特别的人脉，一开始也不是所谓的创业明星。吴世春：时间是一个人最重要的资产，一个好的创业者，就是能够愿意为一个事情上面至少付出10年以上的时间。时间也是一个人最重要的壁垒，竞争壁垒，当一个人愿意在一个事情上花上10年的时间，他就很少有对手。03
加大对早期投资的支持
问：我听您就在脱口秀里讲了一个笑话，说一个人找到您，我都规划好了，第一轮怎么样，第二轮怎么样，说那你干脆直接都找红杉就完了。投天使轮，需要更多相信中国未来的人，相信中国的创业，能创造更好的回报。在摘果子跟种树苗的选择上面，我们愿意看到一棵小树，一个小的果树从小去给它施肥，给它浇水，看到它长大，最后能够收获到果实，而不是现在就去找一颗果实，然后去蹭一蹭，去找到一些蹭进去的机会。
问：投资人的心态我看您写的书里面也谈到了很多，这方面的话给大家分享一下？二级市场没那么好倍数会没那么高，投资这件事情有时候真的看年份。吴世春：王阳明58岁的时候（1529年）在大余的青龙铺去世。我们的思想课本里讲王阳明代表唯心主义，其实是截取了他一段话——吴世春：阳明心学，我觉得对中国的影响非常大，特别是现在对于企业家的影响。企业家遇到的困难，遇到的信心问题，对未来的预期问题，你必须要有信仰。问：那您觉得从大的市场环境来说，近期国家政策对创业者有什么影响？吴世春：中国的企业家是最勤奋、最律己，只要给合适的土壤，给合适的空间，这时候来一剂强心剂，我觉得很必要。互联网、教培房地产，是中国民营企业的三大重阵之一，这几年这几块都遇到了一些困难，现在确实需要松绑。比如说不再提房住不炒，不再鼓励平台经济，强调平台经济正向意义和正面价值，特别重视民营企业家的一些核心诉求，还是很鼓舞人心的。吴世春：我跟我们投的几个有规模的企业做了交流，他们觉得接下来可能会得到一些更大支持，包括在上市的支持，可能有更加合规，以及法治上的保障支持，他们会变得更有信心。问：对在艰难环境下创业的年轻人，您给一些什么样的建议？吴世春：其实创业者你能拿出来的东西，你的才华，你的时间，你的精力，你用这些东西去拼搏，去下注。这样的话，你身边的投资人，你身边这种愿意支持赞助你的人，看到你的All in，看到你的破釜沉舟，才愿意跟着你一起下注。所以我希望每一个年轻人，创业者，都不要有这种躺平的心态。你做的每一件事情，其实都在吸引或者改变你身边的人和钱的走向。
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