11月19日，由北京市昌平区人民政府主办，北京中关村生命科学园管理委员会、北京市昌平区金融服务办公室、昌发展、中关村生命科学园和投中信息承办的“2022北京·昌平生命科学国际论坛专题活动之医疗健康金融投资创新论坛”在线上举办，论坛盛邀头部投资机构、生命科学领域领军人物、优秀创新创业企业代表、媒体记者等齐聚一堂，共同探讨后疫情时代下全球医疗健康产业的未来趋势，探索新格局背景下中国医疗健康产业创新发展的新机遇和新挑战。会上，夏尔巴投资创始合伙人蔡大庆发表了题为“速度VS创新-医疗器械发展的底层逻辑和未来趋势”的主题演讲。

首先，我先介绍一下夏尔巴投资，取名来自夏尔巴人Sherpa，夏尔巴人是居住在喜马拉雅山脉两边，为珠峰攀登者提供一些登山的向导、救援和后勤，给勇士们指路的，他们是世界上公认的登山符号，代表着智慧、勇敢、忠诚、力量和经验。最厉害的3位夏尔巴人都已经登顶了珠峰20多次了，我们夏尔巴投资的使命就像高山向导一样，我们把创业者当做攀登创业高峰的勇士，助力他们攀登生命科技和医疗健康产业的最高峰。

在过去的十几年里，我们团队投了150多个项目，投出去的资金也超过了百亿人民币，其中二十多家家公司已经成功上市，还有很多正在上市的过程中。我们主要投资的领域包括医疗健康领域的各个赛道，比如说生物技术、医药、器械和诊断、医疗服务。各个赛道里面的很多领军企业都是我们从早期就陪伴一路走来，直到公司能够在行业中占据重要的地位并成功的上市。

我们夏尔巴投资争取做早期趋势的洞察者，在行业爆发前的前夕，领先一步投资。我们知道在过去的30、40年里面，技术的进步是一波一波的浪潮，夏尔巴投资坚持专注和长期的投资理念，投资具有创新爆发点和高成长拐点特征的企业。

从2011年开始，我们团队投资了如贝瑞基因、信达生物、诺辉健康、纳米维景等项目，并成为了这些公司早期的投资人，这些公司创造了中国生物技术史上的一个又一个第一，比如推出第一个非侵入式产前诊断的贝瑞基因，第一个RNA的公司瑞博，信达也是中国PD-1的第一梯队，国内肿瘤早筛第一证诺辉健康等等。

在2018年创立了夏尔巴投资以后，我们又创造了一个又一个的全国第一，比如信念生物是公认的在基因治疗领域里面的领先企业，它是全国第一个AAV系统给药的IND。第一个肿瘤侵润淋巴细胞的产品的公司沙砾，也是我们天使轮就投资了他们。中国最好的单细胞测序的公司新格元，我们也是它非常早期的投资人。未来还有很多这样的技术浪潮，我们希望仍然能够在他们最早期投资，并陪伴他们攀登新的高峰。

说到医疗器械，高值医疗耗材和医疗设备都是很大占比的分类，也包括体外诊断等快速增长的领域。当然了高值耗材还按照不同的疾病领域划分，眼科、心血管、外科等等。在此，我想强调的是中国的医疗器械的创新，已经逐步地进入了一些全新的领域。

一般地，我们经常把中国的医疗器械的创新分成几个阶段，创新1.0、2.0一直到4.0。

在整个的医疗器械创新里面，从1.0直到4.0，我们关注各个阶段的公司，但最近我们把重心向创新3.0和4.0做了倾斜，他们是对全球最领先的技术有改进甚至是颠覆的一群公司。

我们认为医疗器械行业的成长逻辑和驱动因素，主要有三方面。

好在，在医疗行业里面产品需求是永无止境的，有了第一代产品，你希望它变的更小、更高质、更低成本，那随着技术的进步就有可能有第二代产品。比如，药一天吃三次，你就很有可能希望它变成一天一次甚至是三天一次，这不是简单地把三次的药并到一起，那是要过量出事的。现在降血脂的药，可以半年打一针，半年的血脂水平都保持在一个健康的水平，这是对更好产品，更高质量跟更低成本的产品需求，永远在促进医疗行业，包括医疗器械行业的成长。

这个供给主要分两方面，一方面是人才，中国的创业人才数量和质量以及他们的冲劲是大大提高的，不光是团队人数越来越多，他们的效率也在提高。我记得10年前，跟创业者谈一个保密协议都要反反复复花好长时间，现在这些创业者都经过了很好的教育，他们不再纠结于一些细节，可以迅速把原来需要花两个星期、一个月的时间敲定的内容，迅速降到一两天就给反馈回来。

技术是整个行业的一个巨大驱动因素，尤其是有的技术除了单点突破，还形成一些网络协同效应。举例来讲，一个是Newton PDA个人数据助理，这是早期的iPhone的原型产品，在这上面你可以写人的通讯录，可以记笔记，可以做一些简单的计算，看上去就是一个放大了笨重粗糙的iPhone，后来的iPhone由于芯片的改进，触屏的改进，就变成了我们大家所熟知的小型精美多了的iPhone，它包括了触屏技术的突破，芯片的高度集中和提高，通讯模块的提升等等。

手机芯片的进步又促进了其他行业的发展，比如无人机，它的成本也从几十万降到五万，推力，电机也越来越提高，更重要的就是芯片的能力有了飞跃的提高，这就是一个行业技术进步推广到另外一些行业里，促进新行业发展的事例。

我们在医疗技术方面同样遇到一些这样的机会，比如说IVD、影像、各种各样的设备都是这样。

接下来看下这些公司都用到了哪方面的技术的突破。这些突破就是我们投资这些公司的最底层的驱动因素和逻辑。

首先，贝瑞基因、Bionano、诺辉健康、ORIOMICS、志诺维思、和瑞基因、AVIDA这些都是得益于基因组学的进步。当然了这些基因组学的公司多多少少都靠算法的巨大进步。Singular是一个做二代测序的设备公司，它的进步是光学和化学反应体系的进步，它可以做的比现有的二代的测序的反应体系反应更快，成本更低。

其次，在心血管领域我们投了魅丽纬叶、Synaptic Medical、心玮、北芯等等，这几个公司里，我们看到的是它的设计的原理，原理性的一些突破。比如魅丽纬叶是做肾动脉消融的，它的设计就有6个消融点，这样就大大的缩短了手术的时间，同时提高了消融的成功率。汇禾，我们知道原来很多三尖瓣治疗需要开胸7、8个小时，汇禾用输送系统把需要输送的关健一步经过颈静脉放到三尖瓣附近，让三尖瓣的环进行缩环的处理，让病人症状得到迅速的改善，现在汇禾已经接近临床的完成。在他做的大量的病人中，平均20-30分钟手术就结束，而且病人的改善通常都是两级以上。这样的手术的结果比原来的7、8个小时的手术时间缩短了很多，让病人得到了非常大的受益。

另外一些其他的器械和影像的突破，尤其是我们投资的纳米维景、CYTEK以及鲲为都是在原理上进行了突破。比如说纳米维景基本把雷达的相控阵概念用到CT机里面，使CT的设计理念整整的提高了一代，能够在空间分辨率和时间分辨率上面对于最领先的CT机都有巨大的提高。鲲为B超公司，也有这样的的提升。CYTEK创新原理的设计已经被各种大型医药公司的研究中心采用，销量都是每年快速增加。

我们也看到最大的突破出现的情景通常有几个要件：