旦恩资本凌代鸿:谁能创造优质资产,谁就是万众瞩目的Super star
i黑马 · 2022-02-18 19:08:00 · 热度:加载中...

  旦恩资本凌代鸿:谁能创造优质资产,谁就是万众瞩目的Super star

  2022-02-18 19:08旦恩资本 凌代鸿

  创业家&i黑马讯(马继伟)2月14日晚,“过好2022”——第3届创业黑马开年直播暨黑马企服周系列活动的第五场《2022创业者的光荣和梦想》专场线上开启。

  创业黑马董事长牛文文、360董事长兼CEO周鸿祎、58同城CEO姚劲波、网易传媒副总编辑姚长盛、旦恩资本创始合伙人凌代鸿、安翰科技创始人兼执行总裁肖国华、知道创宇创始人兼CEO赵伟、宇昂科技集团公司董事长王宇等8位黑马大赛的见证者、深度参与者,先后参与直播。

  本活动通过微信视频号、新浪财经、证券时报、新浪微博、新浪新闻、每日经济新闻、搜狐视频、一点资讯、万得、活动行等平台全程直播。本次活动累计在线观看人次 323.06万。

  旦恩资本创始合伙人、黑马大赛评委凌代鸿以《专精特新时代下的价值投资》为题,进行了主题演讲。

  以下为经i黑马编辑过的演讲节选:

  四位老友(牛文文、周鸿祎、姚劲波、姚长盛)的分享,非常精彩。这么多年来,黑马给创业者、投资人的温暖依旧。温暖醇如美酒,随着岁月流逝越来越浓,越来越香。黑马这个平台让无数中国创业者,得到温暖的同时,还长了知识、开拓了眼界,交到了朋友。

  投资人也是收获满满。2012年春,我在黑马大赛上发现了诺唯赞生物。当年年底,投资了这家公司。现在,这家公司已经上市,市值一度冲到500亿元。投资诺唯赞时,它只有5个人:4个南京大学的博士、1个南京大学的硕士。我们在黑马平台投资的企业不止这一家。旦恩资本和黑马基金还一起投资了一家东南亚的电商企业WOOK。现在它也成为一颗在东盟地区冉冉升起的新星。十几年来,能坚守下来的创业服务平台不多,创业黑马是其中之一。我认为黑马做得最好。

  谁能创造优质资产

  谁就是万众瞩目的Super star

  2018年,国内有一些异样的声音——国进民退。这两年疫情搞乱了全世界的经济秩序,有一部分创业者的信心因此动摇。

  我想告诉大家的是:现在,中华民族的第一使命是实现伟大复兴。实现伟大复兴的第一标志是什么?我个人理解,伟大复兴的第一标志是GDP要超过美国。哪一年可能实现?2028年-2030年实现。现在,我国的GDP已经超过了美国GDP的三分之二。美国的GDP增长率为4%,我国的GDP增长要达到6%,才能不断缩小差距。因为这个伟大目标,投资界流行着这样一句话:抢资产、控风险、不躺平、不内卷。资本市场近年来一直呈现的是“民进国退”。去年一年,有几个国企上市了?不都是民企吗?

  对于创业者来说,这是一个巨大的机会。投资人会涌向这样的创业者:在某个领域创造价值,在某项技术上深耕、开花、结果。疫情之后,美国一下子增加了20%的广义M2(注:M2,广义货币供应量,指的是流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。)以前这种行为叫印钱,现在连钱都不印了,众议院和参议院开几次会,就把这事定下来了。这是1945年以来美国历史上的首次。资产创造的速度永远跟不上印钱的速度。谁创造了优质资产,谁掌握了一门优秀的技术,谁就是万众瞩目的Super star。今后,创业者一直是万众瞩目的弄潮儿。

  目前,中国70%的国民财富还躺在房地产里。但未来,房地产依然可以承接国民财富的70%吗?不可以。下一个承接国民财富的是什么?一定是优秀公司的股票、优秀公司的资产。

  当然,与美国的二级市场相比,我国的二级市场不稳定。这是发展中的问题。我国改革的速度一点也没有停下来,特别是在金融改革方面。过去一年,金融开放的速度非常快。中国已经由产品出口大国变成资产出口大国。什么叫“资产出口大国”?就是一家中国公司上市了,全世界的人都来买这家公司的股票。像黑石(黑石集团)、大摩(摩根士丹利)、小摩(摩根大通)、桥水(桥水基金)这样的机构,我国不光对它们开放投资,还将开放投行业务。未来,上海极有可能向全世界的公司开放开放蓝筹股。微软、苹果、特斯拉、迪士尼在中国有巨大存量业务,它们也很有可能在上海上市。中国还将开放上海临港、深圳前海以及100平方公里的香港北部都会区等地区,吸引全世界的人才来中国创业、投资。

  今年冬奥会上,体育明星谷爱凌被吸引回国,成为中国的明星运动员。这是多么伟大的一件事。这才刚刚开始。以后将加大引进人才、资本的力度。人才方面,可能将不再局限于华裔。

  投资专精特新中的科学企业家

  中美竞争之下,很多国内创业公司站到第一线,之前他们的产品可能连试样的机会都没有。现在,在深圳和全国,这样的企业很多已经成为主力供应商。为什么国家在现在这个时间点提专精特新?

  过去20年,在中国,借助互联网大潮,很多平台公司应运而生。但95%以上的日本、德国公司连100个员工都不到,但它们却像神一般的存在。所在的领域离不开它们。就是这样一群公司组成了日本、德国的支柱产业。专精特新,不似以前的互联网思维,一上来就做一个平台。它们可能只做某一个核心零配件、一个中间件,但做到了中国第一、世界第一。

  举几个例子。我们投资的专精特新企业——光羿科技(注:去年11月,光羿科技完成华平投资领投,鼎和高达、高鹄资本跟投的数亿美元C轮融资)。它通过电致变色(EC)控制玻璃的变色,如今已应用在吉利和广汽高端品牌上。我们还投了一家从帝国理工回来的团队。他们是做金属的,能够做出在汽车的不同部位呈现不同强度地材料;一台车在强度不变的情况下,轻了几百公斤。以前这种材料只能用在劳斯莱斯的发动机上、航空发动机的叶片上,但现在可以应用在汽车上了。

  我们还投资了一家做眼科手术器材的公司。它是国内唯一一家可以跟瑞士和德国竞争的公司。诺唯赞是我2012年年投资的。它主要做的是酶、抗体、抗原。当年,这种原材料都是从美国、日本、瑞士进口的。诺唯赞用十年左右的时间拿下了5%的市场份额,且每年都在迅猛增长。

  旦恩是一个常青资本,股东自己出钱投资。我以前也创业,二十年后卖掉企业,把钱都全部投到早期投资(注:A轮及A轮之前)上。前段时间,太太问我:老凌,如果投资倾家荡产,你会怎么办?我说:不可能,老天爷永远不会亏待我们这么勤奋的人。这么些年,我见了4300多位创业家。十几年前,我做投资时,基本上只待在北上广深,偶尔晃荡在杭州、苏州、南京等准一线城市。那时候,投资标的主要是以互联网平台技术为主。绝大多数项目来自于这些大城市、特大型城市。但现在,完全不一样了。二、三线城市也有专精特新。像我的老家合肥,这几年间,成为科技创新的急先锋。除了合肥,像安徽芜湖,也开始冉冉升起。现在,创业形势跟以前不一样了,创业的维度更加宽广了。旦恩资本之所以能活到今天,因为我们永远看向星辰大海,只投资技术难度和产品难度极高的,十年左右才可能成大气的公司。如果一家公司告诉我它两三年就跑出来了,我们是不会投资的。

  在专精特新领域,我们基本上只投科学企业家。

  什么叫科学企业家?首先创业者要在这个领域里有比较深的造诣。他能把一技之长发挥到极致,既是这个领域的博士或专家,又具有企业家特征。他知道自己的不足之处,能找到一些关键人物,组成一个梦之队。科学企业家知道趋势、商业、人性。知道如何驱动组织达成目标,而不是一人独断专行。需要指出一点的是,很多科学家要想变成企业家,比猿变成人还难。

  当然,在专精特新时代,没有技术的创业者也有用武之地。很多创业者擅长模式创新。所谓模式创新指的是在某一领域,把某种产品重新做一遍,或者利用互联网、数据化的方式再重新做一遍。前几年,这一方向的创业被资本认可,但未来,空间会缩小。那么,该怎么办?在黑马讲课时,我聊过这个话题:创业并不是单打独斗。没有技术的人可以把管理经验、数据化经验、互联网经验赋能给某一个科学家。跟科学家一起,走联合创业的道路。但前提是跟你搭档的科学家今后要能够成为企业家。这一点非常关键。如果做不到,也是白搭。

  我们为什么做早期投资

  我们为什么做早期投资,三位大佬很好的解释了这个问题。一个是经济发展理论的作者熊彼特,他提出创新是社会进步的原动力,企业家就是创新的主体。创新者的窘境的作者克里斯坦森提出了破坏性创新。小企业总是在大企业看不起,看不见的领域,用颠覆性创新技术或模式,颠覆现有的商业,等到大企业醒悟过来,小企业已经长成参天大树。卓有成效的管理者的作者德鲁克说过管理者是可以培养出来的,科学企业家哪怕一天企业没做过,一样可以成为优秀的管理者。

  专精特新并非小而美

  也能成为千亿美金的大公司

  大家对专精特新有一个误解:专精特新都是小领域。专精特新企业,只能去北交所上市,无法成为千亿美金的大公司。

  这是错的。

  德国博世,一开始覆盖的领域并不多。现在,博世在传统汽车等其它领域,覆盖了非常多的产品。日本东丽等,在PVC行业像神一般的存在,一开始也只是从化学辅材起步。

  关于做大做小,以下是我根据自己的体会:做大做不大是命,但你务必要做成功,创业一定要想办法成功。当然,成功有很多种定义。能养活自己的公司是成功的。能赚点小钱的公司是成功的。被别人收购的公司,是成功的。当然,上市也是一种成功。成功不在于体量的大小。之所以提醒大家要成功,是因为成功以后,你完全提升了你的心力和认知,看待世界的维度和宽度会发生巨大变化。你会因为成功变得更加自信满满,更容易获得一个幸福的人生。所以刚开始创业,不要贪大,但一定要成功。创业就是一个修炼自己内心的过程,投资也一样。

  各个资本市场的特征

  纳斯达克和纽交所一天的成交量大约是3000亿到4000亿美金。上交所和深交所一天的成交量比较大约是1万亿人民币。是一个数量级,差了一倍。很多人说,以后不去纽约,去香港上市。要知道港交所一天的交易额不到200亿美金。香港市场交易量和纽约和A股不是一个数量级。如果你的企业不被美国国会、美国政府盯着,可以大胆地去纽交所或纳斯达克上市。我一直认为中美之间不可能像当年的美苏一样冷战,当下中美之间经贸交往、供应链,都是你中有我,我中有你,完全隔开天方夜谭。我也常说:如果纽约不接收中概股,几年后就成为“西半球金融中心”。

  大家也应该重视北交所,因为它刚开始成立,上市门槛比较低一点。其实,在北交所上市,也一样能长成一棵参天大树。

  现在,正好是一个非常难得的机遇期。在中华民族实现伟大复兴的结骨眼上,如果你从现在开始创业,10年内取得成功,就恰好能够赶上我国GDP成为全球第一。这一天中华民族等了几百年了,想一想都让人激动!

  我们团结在黑马周围,一起努力。以后我也将更多地参与到黑马平台的活动,跟大家一起互动、一起分享成功和失败,幸福和酸楚!谢谢大家!

  2022专精特新黑马大赛已启动

  2022年第3届创业黑马开年直播

  过好2022——黑马企服周

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