9月13日，深交所官网披露了杭州小影创新科技股份有限公司（下称小影科技）的招股书。

  根据招股书显示，此次小影科技预计募集8.05亿元，募投项目主要是指向技术研发中心建设、创作工具与服务升级建设和全球营销平台建设，其中有3.26亿元用于技术研发中心建设项目。

  小影科技主要从事移动端视频创作软件业务，旗下的小影（VivaVideo）主要提供基础剪辑功能，目前订阅收入是小影科技的主要营业收入来源。此外，在小影科技此次冲刺创业板上市中，也吸引了多家私募机构入股。

  依托订阅费成长

  此次申报创业板上市的小影科技，主要是从事移动端视频创作软件产品及服务的设计、研发及销售推广。

  从盈利模式来看，小影科技业务主要来自用户订阅费和广告服务两大方面。

  招股书显示，订阅收入是小影科技的主要营业收入来源，从2018年至2020年，订阅收入分别为1.15亿元、1.68亿元和2.85亿元，占比长期超过80%，特别是2020年的订阅收入占比达到了94.6%。

  其中，订阅收入来源于小影（VivaVideo）、VivaCut和节奏酱（TempoApp）产品，尤以小影（VivaVideo）在营业收入中的占比最高，从2018年至2020年，小影（VivaVideo）的订阅收入分别为1.05亿元、1.56亿元和2.4亿元，在营业收入中的比例基本维持在70%以上。

  根据招股书显示，小影（VivaVideo）2020年度的付费用户数量达到265.87万，是同期的VivaCut的20.4倍，是节奏酱（TempoApp）的22.4倍。

  此外，小影科技的互联网广告收入在报告期内（2018年-2020年）却出现了下滑。

  在2018年，互联网广告服务贡献了0.25亿元的收入，但是从2019年开始，该部分的收入便下滑至0.16亿元，而2020年该部分的收入则与2019年基本持平。

  主攻海外市场

  根据小影科技介绍，其用户遍布全球 200 多个国家和地区，海外用户是小影科技订阅业务的主要收入来源。

  以2020年为例，根据招股书显示，境外市场一共为小影科技贡献了2.43亿元的营收，其中，除中国大陆以外的东亚地区和东南亚地区合计贡献了1.07亿元，占比达35.49%。相比之下，中国大陆地区在小影科技的营收中比重为19.55%，创造了0.59亿元的收入。

  因此，亚洲市场一共为小影科技创造了1.97亿的营业收入，在营收中占比达到55.04%。

  除此之外，小影科技2020年在欧洲、北美两市场的营收分别为0.43亿元、0.44亿元，占比为14.13%、14.5%。

  根据小影科技介绍，视频制作软件市场主要是分为两大阵营：一类是头部短视频平台推出的创作软件，字节跳动旗下的剪映（CapCut）、快手科技推出的快影；另一类是第三方专业化的移动端视频创作软件，如小影（VivaVideo）、Videoleap 和 Splice 等。

  但是就目前而言，剪映（CapCut）和快影都还没推出订阅付费模式，用户可以免费使用其剪辑软件进行创作，尤其是剪映（CapCut），其下载量高于小影（VivaVideo）。根据Sensor Tower披露的2020年全球热门视频编辑应用下载量数据显示，剪映（CapCut）排名第四，而小影（VivaVideo）排名第六。

  值得一提的是，趣维有限（小影科技的前身，杭州趣维科技有限公司和杭州小影创新科技有限公司的合称）、小影科技的子公司杭州趣维科技有限公司在2020年9月因为未经授权使用“剪映”产品中的“为爱充电”视频模板而被深圳市脸萌科技有限公司和北京微播视界科技有限公司告上法庭，该诉讼小影科技及其子公司败诉，其已在节奏酱（TempoApp）停止使用该模板，并赔偿6万元。

  此外，小影科技也是在2020年度首次实现盈利，根据招股书显示，2020年其归母净利润为0.43亿元，同比增长了184.31%。

  作为移动APP，渠道成本仍然是小影科技的主要成本，据招股书显示，从2018年至2020年，小影科技的渠道成本分别为0.36亿元、0.47亿元和0.86亿元，占同期订阅收入的比例分别为 30.96%、 28.11%和30%。

  多PE加持

  此次申报创业板上市的小影科技，也吸引了多家PE资本的加持。

  例如达晨创投、君润资本旗下多只基金在去年夏天刚刚成为小影科技的机构股东。根据招股书显示，2020年7月份，趣维有限进行C轮增资，在这一轮增资中，东莞市达晨创景股权投资合伙企业（有限合伙）（下称达晨创景）和深圳市达晨创通股权投资企业（有限合伙）（下称达晨创通）分别以4000万元的价格进入小影科技股东行列，二者持股比例均为2.86%，折合每股约为47.6元。

  其中，达晨创通和达晨创景属于关联关系，根据企查查显示，达晨创通和达晨创景的执行事务合伙人均为深圳市达晨财智创业投资管理有限公司。

  而君润资本旗下的宁波君润恒惠股权投资合伙企业（有限合伙）（下称君润恒惠）和宁波梅山保税港区君润科智股权投资合伙企业（有限合伙）（下称君润科智）则是在2020年10月进入小影科技的股东行列。

  其中，君润恒惠和君润科智主要是以66.67元/股的价格从小影科技副总经理熊永春、董事陈成丰和前十大股东刘琼手中合计得到约16.7万股的股份。

  “本次股权转让价格参考了2020 年 8 月公司增资价格，系交易各方协商确定。”小影科技称。

  还有一些自然人成为了小影科技的新股东。根据招股书显示，王玉同样以66.67元/股的价格从熊永春和陈成丰的手中得到约1.88万股，持股比例为0.06%。该价格同样参照了小影科技2020 年 8 月增资的价格。

  如果以66.67元/每股的增资价格和小影科技2020年每股收益1.44元换算，小影科技该交易价格的市盈率已达46倍，这已几乎接近了科创板公司的平均市盈率。

  除此之外，在小影科技拆除红筹架构后为了能够延续对于员工股权的激励，其实控人韩晟和熊永春设立股权激励平台杭州趣影企业管理合伙企业（有限合伙）（下称杭州趣影）以承接趣维开曼已授予的普通股期权。因此，员工的有效期权被转换为杭州趣影对小影科技的持股份额以及实控人韩晟直接认缴的出资额。

  根据招股书显示，截止目前，一共有16名员工享有股权激励。

  “授予其他员工的股权激励按照授予日的公允价值计算股份支付费用。”小影科技表示。

  根据招股书，2020年度一共有666.69万元被计入股份支付费用，在利润总额中的比重为14.77%。

  本文来自“华尔街见闻”，作者： 郑敏芳，36氪经授权发布。