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VC投后的价值是什么？
本期作者：六禾创投 史波锋
近几年随着经济增速的放缓，新增创业公司的数量明显开始下滑，我在之前的一期《读数据报告，对新经济创业的一些思考笔记》文章中，也有相关数据的引用，不再赘述。不过创业风向正呈现另一种趋势：即技术型创业者的比例在不断增加，创业的潜在门槛越来越高。
在这样的趋势下，投资人要投出优秀的项目，一方面是要有足够的资源能覆盖到这些项目的创始人，但这种优秀的项目数量少，争夺明显且估值相对较高，有时候可遇而不可求。另一方面，投资人在接触的项目中，有些创业团队已具备了做好创业的核心条件，优势明显，但当下还不完备，甚至还有些小瑕疵。如果选择投这类公司，就意味着投资人需要花时间精力去支持。好处是在相对早期的阶段，能较低估值参与，预期收益率更高。这两种方式不是非此即彼，在较长的周期里也无法对比优劣，对投资机构来说是一种选择，只不过在这些选择的背后，付出的程度、团队的历练和得到的价值不一样而已。
我们喜欢投偏早期的技术型项目，最好是创业者的天使投资人。但我们也经常会听到创业者有这样的疑问，即：投资人除了给钱，还能给公司的成长提供哪些帮助？每家投资机构面对这样的问题，回答内容可能不同，涉及的维度也不同，有些虚有些实，这些虚与实可能会干扰创业者判断。所以，我今天想和大家探讨的是，创业者如何评判投资人，选择最适合的投资机构？我认为可以从这三点去考虑，即假设投资机构投了你，投后工作能不能做到专业、深度、伙伴关系。
专业
我理解的专业分两部分，一部分是投资的专业性，另一部分是非投资的专业性。投资的专业性，更多是基本技能的要求，要看得透报表，懂业务模式，对市场和行业要有理解。有时候投完一个项目，投资人需要实时跟踪行业趋势和变化，与不同的从业者交流。如果投资人对行业的研究停止于项目的投委会，那么你在市场方面，对项目的帮助可能有限。工作中我经常发现，即使投完一家公司，事后还会经常看到行业的新信息，比如发现一个新的竞品，虽然绝大多数信息不会影响投资结果，但仍然是要关注的。所以，我认为这种持续性的跟踪，是投后工作的基础。我们内部的要求是，尽可能要比创始团队更懂他所处的行业，更懂竞争的变化，达到这个层面，才能真正给到有价值的投后支持。当然投资的专业性还包括财务和法务，比如在股权分配、员工激励方面的专业知识和经验。
非投资的专业性，我认为包括了经营管理，人才招募，市场定位和战略等方面。这并不是要求投资人都得样样精通，更多是要有专业的思维和理念，尤其是对不同阶段、不同行业的公司，要有自己的理解，这样能在很多方面对创业者有所启发。投资人最好能做到，在懂的地方，多一点建议。在不懂的时候，少一点瞎指挥。
深度
做到深度，要求投资人首先要有快速的学习能力，其次还要对项目足够重视，具备了这两个条件才可能达到深度。学习能力强是投资人的基础能力，否则没法在竞争激烈、快速变化的商业环境中获得不错的投资收益。所以关键是得看，投资人及所在机构，是否真的重视你的项目。是否重视你取决于几个方面，如投资的金额，在该基金份额/总管理规模中的占比，占比的高低和重视程度最相关。另一个是投资时的项目执行人员（一般是投资经理/总监），他的能力和KPI是什么，因为一般机构投资一把手的背景和能力都非常优秀，但他的时间往往有限，哪里重要支持哪，所以项目执行人员一般和你对接最多。当然，还有一些投资机构建立了专门的投后队伍，有时候能在人力招聘、财务核算等一些职能上给到支持，这也可能会成为你的判断因素。
一般不同的机构，都有自己的优势项，这些优势项是投资人积累多年的能力和资源。所以，创业者发现如果自己最缺的部分恰好是某投资机构能发挥的优势，那么在投资能达成的基础上，可能就是你最优的选择。
深度还包括了能带来关键的客户，关键的人才和关键的合作伙伴资源，不过这些一般在投资前就会谈到。总之，投后的深度包含的范围很广，有可能是投资机构擅长的，也有可能是新的知识。我认为关键是投资人响应的实时性，是否及时支持解决重要的问题，及时给与建议或者对接资源。我认为只有不断的跟踪所投公司成长，才能更深入理解创业者和公司的特点，才能在关键节点上给与合适的支持，而不是过量或者过少。
伙伴关系
这种关系是一种比较高的要求，伙伴代表了信任，信任是在相互了解，相互认同的基础上才能建立的。通常投资机构覆盖的项目比较多，很难苛求和每个创业者都能如此，但伙伴关系的意义非常重要。
有了这种伙伴关系的信任，创业者可能经常愿意和投资人探讨问题，尤其是在一些重大决策初期，如果投资人能够及时了解，并且能从专业的角度，客观的提出问题和风险，表达自己的见解，可能让创业者思考的更全面。有时候一个电话，或者一条微信即可，长期以往会加深这种伙伴关系，形成一个正循环。
所以创业者在评估是否接受投资人的投资时，也可以评估你们是否能建立这种伙伴关系。如果能在创业早期和优秀的投资人有这种可能性，你就相当于多了一个“副驾驶”，一个外脑。在关键时刻能有一个懂你，能提醒你、支持你的伙伴在身边，创业有时候就多了一份安全感。
其实对投资人来说，服务创业者的过程中，如果能多一些这样的机会，也能提升自己在对人的理解，对事情的理解。如果说专业能力是对投资人最基本的要求，那么深度是在专业能力的基础上做到足够重视和积极，而伙伴关系能让彼此有更多的信任和理解。
我们正在努力成为让创业者最信赖，最值得交往的伙伴。
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