7月16日，何氏眼科回复了深交所第三轮审核问询函。根据问询函和回复内容，何氏眼科控股股东、实际控制人何伟、何向东及其他关联方与辽宁何氏医学院存在关联关系，何氏眼科实际控制人何伟、何向东同时控制着辽宁何氏医学院。

据悉，何氏眼科的前身是非盈利社会组织，2015年何氏眼科开始进行资产重组，将其控制的民办非企业单位经营性资产及负债出售给子公司后，逐步清算、注销，将上述剩余资产为正值的民办非企业单位的剩余资产捐赠给辽宁何氏医学院。截至2019年1月末，上述民办非企业单位等经营主体均已依法完成了注销手续。

深交所对上述资产重组情况发出问询函，要求何氏眼科说明从民非组织转型的过程中是否规范、是否有意规避民非组织条例、是否刻意规避社会民办非企业单位登记暂行办法第六条——“解体时财产不得私分”等问题

何氏眼科在回复函中表示，实际控制人何向东担任辽宁何氏医学院院长，何伟为辽宁何氏医学院唯一举办者且担任其法定代表人，何伟、何向东以及何伟推荐的赵国华担任辽宁何氏医学院的董事且董事席位数占比在一半以上。何氏眼科实控人与辽宁何氏医学院存在关联关系。

去年辽宁何氏医学院实控人借款归还支出6000万

根据问询函回复内容，2018-2020年，辽宁何氏医学院向何氏眼科采购了部分视光产品，交易金额分别为0.10万元、1.48万元和0.39万元，同比增长不适用、1380%、-73.65%。去年实际控制人借款归还支出资金达6000万元，借款流入资金达3550万元。

据悉，何氏医学院前身为沈阳医学院何氏视觉科学学院，由沈阳医学院和沈阳何氏眼科医院共同举办，成立时沈阳医学院出资118万元，沈阳何氏眼科医院出资9682万元。2012年8月，经业务主管机关和登记机关批准，沈阳医学院何氏视觉科学学院转设为辽宁何氏医学院。

辽宁何氏医学院运营资金主要来源于学杂费、银行借款等，运营资金主要用于教职工薪酬、教学科研行政后勤保障支出等，除用于教学支出外，辽宁何氏医学院还与实际控制人及其控制的医疗器械及药品板块等企业发生了部分资金拆借。

何氏眼科在回复深交所问询函中表示，实控人控制的医疗器械及药品板块企业资本金较小，存在向辽宁何氏医学院拆借资金情形，辽宁何氏医学院资金也存在以借款方式流向实际控制人控制的医疗器械及药品板块等企业的情形。

受学杂费年度一次性收取以及医疗器械及药品板块等企业资金拆借等影响，辽宁何氏医学院存在向实际控制人借入资金的情形。截至去年年底，辽宁何氏医学院应付实际控制人的借款余额为900万元。实际控制人资金主要来源于何氏有限的股权转让款、房产转让款以及薪酬积累等。

辽宁何氏医学院为民办普通高等学校，属于民办非企业单位，不存在股东或股权，开办资金为9800万元，唯一举办者为何伟。截至公告披露日，辽宁何氏医学院拥有全日制本专科生1万余人，教职员工500余人，去年辽宁何氏医学院招生2200余人。其专业涵盖医学、工学、艺术学、理学、文学、管理学、教育学七大学科门类。

近三年营收增速放缓

继爱尔眼科成功IPO之后，眼科赛道迎来普瑞、何氏等多家布局者。根据最新版招股书，何氏眼科近三年营收增速放缓。2018-2020年，何氏眼科眼科收入分别为6.14亿元、7.46亿元、8.38亿元，同比增长28.81%、21.48%、12.46%。近三年营收虽有增长，但增速逐年放缓。

2020年1-6月，何氏眼科营业收入及利润总额分别为3.39亿元、5121.53万元。同比下降8.72%、46.16%。利润总额降幅较大，主要系房租、折旧等固定成本费用金额较大所致。

对比同行企业，去年上半年，爱尔眼科实现营收41.64亿元，净利润7.05亿元。希玛眼科实现营收2.37亿元，净利润2007.66万元。德视佳实现营收1.71亿元，净利润1509.93万元。何氏眼科营收和净利润不及爱尔眼科。

何氏眼科由留学归国眼科医学博士、全国防盲技术指导组副组长、国际眼科理事会（ICO）理事何伟及其团队创办，是一家集医教研于一体，采用三级眼健康医疗服务模式，致力于全生命周期眼健康管理的集团型连锁医疗机构。

招股书披露，何氏眼科主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。何氏眼科的诊疗服务项目包括白内障、青光眼、玻璃体视网膜病变等常见致盲性眼病，也包括干眼、中医等特色诊疗服务，同时还有针对屈光不正开展光学矫正、屈光不正手术及视功能训练等眼科专科诊疗服务和视光服务。

去年经销销售收入占比仅0.29%

2018-2020年，何氏眼科视光服务收入分别为1.62亿元、2.23亿元、2.74亿元，占总收入比重分别为26.63%、30.07%、32.8%。诊疗服务收入分别为4.48亿元、5.19亿元、5.61亿元，占总收入比重分别为73.37%、69.93%、67.2%。诊疗服务收入占比六成以上。

同期2018-2020年，何氏眼科视光服务营业利润分别为0.8亿元、1.17亿元、1.43亿元。诊疗服务营业利润分别为1.76亿元、2.03亿元、2.19亿元．

招股书披露，何氏眼科诊疗项目以择期显微外科手术治疗为主，如白内障、屈光不正手术矫正等。眼病常见治疗方法包括手术治疗、药物治疗、物理治疗以及视功能康复等。随着眼科诊疗技术、治疗器械、设备及耗材的技术进步以及人民生活水平的提高，眼科诊疗服务的需求由原来的“看得见”向“看得清晰、看得舒适、看得持久”转变。

需求驱动消费，按收入模式划分，2018-2020年，何氏眼科直接销售/服务收入分别为6.08亿元、7.4亿元、8.33亿元，占总收入比重分别为99.58%、99.68%、99.71%。 经销销售收入分别为257.15万元、237.65万元、244.15万元，占总收入比重分别为0.42%、0.32%、0.29%。

去年，何氏眼科主要通过直接向患者提供眼科诊疗服务和视光服务获取收益，经销销售收入及占比极低，主要系公司视光服务自有品牌卡尔丹尼和魔杖系列镜架面向机构客户的销售收入较低。

何氏眼科可能存在一定资金管理风险，2018-2020年，其现金收款金额分别为1.77亿元、1.83亿元和1.42亿元，占各期营业收入比重分别为28.77%、24.52%和16.89%。尽管何氏眼科制定了严格的现金管理制度以规范日常业务中的现金收付行为，鼓励患者使用POS机刷卡、微信、支付宝等第三方平台结算，但受个人支付习惯等因素影响，仍存在较大金额的现金收款情形。若何氏眼科针对现金收款的管控措施执行不到位，可能存在一定的资金管理风险。

责任编辑：公司观察