艾德证券:百得利控股上市首日大涨25.0%,港股豪华车经销商都赚爆了
新浪财经 · 2021-07-16 11:54:51 · 热度:加载中...
6月以来,港股打新市场再次活跃起来,其中,森松国际(02155.HK)上市首日大涨258.9%,时代天使(06699.HK)上市首日大涨131.8%。

6月以来,港股打新市场再次活跃起来,其中,森松国际(02155.HK)上市首日大涨258.9%,时代天使(06699.HK)上市首日大涨131.8%。

7月15日,港股市场再迎一新股,百得利控股(06909.HK)收涨于25.0%。按每股发售价4.40港元,每手1000股进行买卖,若收盘价卖出,刨除手续费,每手盈利1100港元。

根据上市首日上涨的新股来看,大多离不开其优质的基本面,百得利控股又有什么特别之处?

百得利控股是一家中国汽车经销服务供应商,业务集中于豪华及超豪华品牌。据弗若斯特沙利文报告,以截至2020年12月31日止年度产生的收益计算,公司在中国所有超豪华品牌汽车经销服务供应商中排名第六,市场份额约4.0%。

目前,公司在中国六个省市经营12家保时捷、奥迪、梅赛德斯-奔驰、宾利、沃尔沃及捷豹-路虎品牌的4S经销店。从地理位置来看,分布于北京、天津、山东、四川、浙江及广东,是中国比较有购买力及对豪华车有强劲需求的地方。

于2018年、2019年及2020年,公司分别售出14113辆、13233辆及13480辆汽车,其中约60.0%、58.4%及55.7%为进口型号,约40.0%、41.6%及44.3%为国产型号。

由于汽车销量的减少,公司的收入在2019年出现下降,但2020年又有所增加,于2018年、2019年及2020年,收入分别为84.09亿元人民币、81.79亿元人民币及85.33亿元人民币;年内经调整净溢利分别为2.18亿元人民币、2.25亿元人民币及3.29亿元人民币。

图1:百得利控股主要财务数据

值得注意的是,于2018年、2019年及2020年,公司的新能源汽车销量分别为152量、664量计635量,占公司汽车销量可忽略不计,而目前中国的汽车行业受相关政府部门颁发的一系列法律、法规或政策规管。比如,国务院办公厅于2020年10月推出的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,预计于2025年,电动车销量将占中国新乘用车总销量约20%,这意味着新能源汽车的发展是未来的方向,该政策可能公司的传统汽车业务有一定的不利影响。

但另一方面,豪车汽车有望迎来更大的市场份额。据中国国家统计局资料,中国经济由2014年的约64.4万亿元人民币增长至2020年的约101.6万亿元人民币,复合年增长率为7.9%。伴随着国民收入的增长,居民对豪车的需求不断增加,汽车消费升级将是大势所趋。

据弗若斯特沙利文数据显示,中国豪华车销售所产生的收入由2014年的7353亿元人民币增加至2020年的13752亿元人民币,预计2025年将达到23845亿元人民币,2020年至2025年期间的复合年增长率为11.6%。

由此可见,豪华车未来的增长趋势明显。目前,永达汽车(03669.HK)、美东汽车(01268.HK)作为豪车经销商,基于近几年中国豪车市场的扩大,永达汽车、美东汽车近几年汽车销量不断增长,股价也因此水涨船高,其中,美东汽车近两年股价翻了10倍有余,永达汽车也在7月15日创出历史新高。而百得利控股同为国内领先的豪华车经销商,未来的股价表现值得期待。

作者:艾德证券期货

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责任编辑:吴慧萱

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