口腔行业是医学与美容的紧密结合，具有强消费属性，尤其正畸行业。口腔产业是最贴近消费者的领域，因此也在2020年的新冠疫情里受到最大冲击。同时，牙科也是在大健康领域恢复最快的细分行业之一。

本文从2021Q1财务数据角度，我们将观察全球牙科龙头公司业绩恢复的情况：

根据牙科产业链，上游企业主要是牙科设备企业和原材料企业，代表企业有登士柏西诺德（XRAY.O）、阿莱技术（隐适美，ALGN.O）；中游企业主要是指渠道商，代表企业汉瑞祥（HSIC.O）；下游企业有牙科诊所如通策医疗等。

登士柏西诺德（XRAY.O）是世界上最大的牙科设备和材料供应商，其主营业务主要来自牙科设备和口腔材料。

登士柏西诺德以总营收10.27亿美元保持全球牙科生产商的TOP 1，营收同比+17.5%。

其中，牙科技术和设备业务营收5.97亿美元，同比+14.8％，主要由于从Covid-19后的反弹带来的增长。口腔材料业务营收4.3亿美元，同比+21.5％，主要是由牙髓病、修复和预防业务所推动。

仅Top10企业目前就占全球牙科市场52%的份额，这些企业的增长带动着全球牙科的蓬勃发展。其中登士柏西诺德已占了全球市场13%份额。

阿莱技术2021Q1市场的主要驱动力来源于中国

阿莱技术（隐适美，ALGN.O）的主营服务是隐形矫正治疗，以及销售口腔内扫描设备，这家公司也是10年27倍的大牛股。

2021年Q1，阿莱技术整体营收8.9亿美元，同比+62.4%，环比+7.2%。

阿莱技术的隐形矫正器业务2021Q1营收7.5亿美元，同比+56.4%，环比+7.5%。其中，隐适美案例再创纪录的交付595.8万个，同比+65.8%；向全球7.86万名隐适美医生供货，其中约6.6万名是首次使用。（注：阿莱技术属于To B端，客户是医生，消费者没有决定权使用哪个品牌）

美国隐形正畸业务营收同比+39.9%，而国际市场中的隐形正畸业务营收同比+80.4%，主要由中国市场驱动，同时中国也是阿莱技术全球第二大市场。

士卓曼（Strauman）是全球牙齿种植、修复和再生牙医学领域的全球领先者。种植业务是公司最大的业务，在高端领域显示出强劲的增长。

根据下图，士卓曼在亚太地区涨幅最大74%，其中中国地区是由Carestream业务所驱动。

图片来源：2021年Q1士卓曼区域营收数据，MedTrend医趋势

目前全球种植体主要来自欧美和韩国地区的国家，士卓曼拥有全球最大的市场份额。中国种植体90%左右被外资品牌所占据，国产品牌的市场份额不到10%。

汉瑞祥（HSIC.O）是一家为正规医疗从业者提供卫生保健产品和服务的供应商，医疗保健分销分部集合了牙科、医药、动物保健和国际经营部分。

2021年Q1，汉瑞祥整体的营收为29.2亿美元，毛利为8.9美元，毛利率为30.5%，恢复到疫情前水平。

其中，牙科是汉瑞祥占比最大的业务（占比61.2%），2021年Q1牙科业务营收17.9亿美元，同比+21.3%。

从区域市场来看，北美为汉瑞祥牙科的最大市场，占比58%；欧洲其次，占比30%，其他地区占比12%。

全球口腔领域无论生产商或渠道商基本恢复到了疫情前水平。中国市场依旧是全球多家牙科企业整体增长的重要引擎。$登士柏国际(XRAY.US)$$艾利科技(ALGN.US)$$STRAUMAN HLD ADR(SAUHY.US)$$亨利香恩服务(HSIC.US)$

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参考文献： MedTrend医趋势《2021Q1全球牙科财报，全面恢复双位数增长》