“创业板要起，赶紧布局抓紧上车”、“科技投资可以复制互联网的‘砸钱’模式吗？”、“创业板长能快速变现吗？”......毋庸置疑，随着注册制的推进，创业板投资已变成了当下的热议话题，各种各样的声音层出不穷。面对这个逐渐火热的科技赛道，尤其是被誉为“中国版纳斯达克”的创业板具有高成长、高回报的特点，投资人投什么、怎么投、如何获取回报，都是大家热切关注的问题。嘉嘉子特意准备了我嘉“科技天团”对创业板投资的部分观点及方法论，或许能为大家提供一些投资思路。
科技投资方法论
一条思维模式：通过“第一原理”的思维模式，找到科技领域的这些底层的规律，通过向上演绎的方法来判断未来，克服科技投资的不连续与不确定性。
两个底层原理：摩尔定律以及梅特卡夫定律是我们在科技领域的两个底层原理，分别推动了泛数字化以及泛网络化两个科技投资的大方向。
三个阶段：科技行业以十年为一个发展周期，有“硬三年，软三年，商业模式又三年”的阶段性变化。
演绎方向、节奏、公司、估值四重奏：底层规律决定方向，发展周期决定节奏，通过公司竞争力分析框架以及各子行业及公司之时图谱，寻找最终胜出的公司，以DCF+概率加权为主要估值方法。
高回报、高成长的创业板
表现好，回报高：创业板于2009年10月30日正式上市以来，整体表现十分亮眼，大幅超越同期市场主要指数表现，从近十年年化收益来看，创业板表现也超过同期指数。2020年以来，由于中国疫情控制较好，基本面恢复较快，货币政策较为稳健，创业板表现位于全球各大类资产前列，为投资者带来较高回报。
高成长的摇篮：与纳斯达克类似，创业板主要由信息技术、医疗保健、工业等高新行业构成，是高成长企业的“摇篮”。比较创业板上市企业与主板上市企业业绩表现发现：创业板业绩增长速度相对更高，成长性更强。
注册制推行：在科创板试点注册制基础上，2020年4月创业板改革步入快车道，试点注册制之外对发行上市、交易机制、再融资制度、退市规则等作出相应调整。
互联网、云计算SaaS、新能源汽车、生物技术四大方向并进，嘉实创业板两年定期混合基金（代码：160727）于今日重磅首发。专注创业成长，把握改革红利，具有深度能力的投资者或可乘势把握未来利好方向。
第一次给持有人写信，首先感谢各位投资者朋友对我们的信任和支持，其次还是希望投资人朋友对我们、对科技投资有一个全面的认识和了解。
价值投资首先是价值观。当然，市场中有很多争论，科技成长投资到底是不是价值投资，我们认为“所有成功的成长投资一定是价值投资，所有成功的价值投资多数也是成长投资”，我们的目的都是去赚企业价值创造的钱，以合理价格买入去分享企业成长。如果说有一点点区别就是大家对安全边际的理解，有人认为是高景气，有人认为是低估值，而我们认为是企业家精神，而这层不体现在dcf里的置信度对我们来说尤为重要。在我长期的科技学习实践中，麦克斯韦，图灵，香农，冯诺依曼，肖克莱，无数名字的伟大创举，让我们相信人的努力大有可为。而坚守科技成长投资不仅在于我们读书的路径依赖，同时，也是与我们三观契合的主动选择。
首先，科技求真。科学不是知识的革命，科学是无知的革命。因为只有人类承认自己的无知，才会有永无止境的好奇心去探索这个未知世界，才会有大航海时代、有互联网的发展、有人工智能、有未来的生物科技各种各样的技术。
其次，科技向善。科技投资是一个能够把蛋糕按指数规律做大的过程。在第一次工业革命之前，人类GDP一直是条漫长的水平线，直到工业革命之后，才开始指数级的增长攀升，人类也才开始从“短缺经济”进入“富足经济”，才开始有更多的“增量思维”替代“存量思维”，关于科技是否向善的争论很多，但我认为把人类的思维从“争”到“竞”也足够善了。
最后，科技唯美。何为美？一千个人心中有一千个哈姆雷特，而我认为和谐为美。科技使得我们有手段更好的满足对和谐和可持续的追求，无论是二次能源替代一次能源，还是点沙成金的芯片技术，亦或是人工智能替代人类从事高风险作业，都使得我们的世界更加和谐。
个人的努力固然重要，更要考虑时代的进程。在中国做投资，特别是当下，我时刻都感觉非常幸运，稳定的社会，巨大统一的本土市场，勤劳勇敢的中国人民，儒家文明下的世俗追求，都使得中国成为全球唯二的权益投资圣地。任正非说过：“大机会面前不要机会主义”，科技投资同样如此，当下，移动互联网的创新周期依然在深化，而以人工智能、能源革命为代表的新一轮的创新周期正刚刚升起，对应到投资上，一方面，上一代的互联网软件平台仍能带来稳健回报，同时新一轮的智能化、数字化、电动化的大势也正在孕育爆发式的增长。
诚然，风险是涨出来的。两年的牛市确实给选出有性价比的标的带来比较大的难度，但我们还是会坚持审慎的态度，力争做到持续长期有竞争力的正收益。
前途虽远，行则必至。
往期关键词
丹话科技 | 这是一条探索未知的赛道
丹话科技（二） | 投资科技该如何破题？
丹话科技（三） | 如何面对科技投资的不确定性？
丹话科技（四）| 依靠“第一原理”，让科技投资成为“无限的游戏”
丹话科技（五）| 科技能突飞猛进竟然是靠它俩？！
*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。
